需求暫無亮點(diǎn) 短期防腐螺旋管或維持低位

　　國慶期間下游企業(yè)基本正常施工，今年國慶期間正常施工強(qiáng)度同比有所下降。湖南鋼護(hù)筒廠家據(jù)悉，五大材供穩(wěn)需弱，社會(huì)庫存、總庫存繼續(xù)下降。建筑鋼材的供需矛盾不大，即期利潤在不斷修復(fù)，螺紋鋼復(fù)產(chǎn)速度有所放緩，消費(fèi)維持低位并出現(xiàn)一定的降幅。隨著建筑工地資金到位率小幅上升，以及節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期下，螺紋需求仍有回升空間。操作上，螺紋2501合約多單逢高減倉。

　　自中秋節(jié)后的行情反反復(fù)復(fù)，一波三折。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，行情先跌后漲再跌，為10.1大節(jié)前帶來更深的博弈。目前看，行情極不穩(wěn)定，但短線節(jié)奏感非常強(qiáng)，資金、假期因素會(huì)對(duì)行情影響加重，螺卷10月合約進(jìn)入交割月之前最后一周，也是散戶撤離的最后時(shí)間點(diǎn)。國慶節(jié)時(shí)間很長(zhǎng)，一般都會(huì)減倉來應(yīng)對(duì)，節(jié)前如果借助減倉來推動(dòng)行情，對(duì)現(xiàn)貨影響也會(huì)加大。

　　上游方面，焦炭已提第二輪提漲，焦炭現(xiàn)實(shí)走勢(shì)和成材還不完全一致。成本端重點(diǎn)關(guān)注鐵礦能不能止跌，目前鐵礦的供需壓力制約價(jià)格反彈，上半年鐵礦進(jìn)口的量增價(jià)升的態(tài)勢(shì)，被8月份數(shù)據(jù)打破，后續(xù)是影響成材成本走勢(shì)重要因素。

　　從目前來看，鋼市在美聯(lián)儲(chǔ)降息一天后重回弱勢(shì)，開始走內(nèi)生邏輯。當(dāng)前市場(chǎng)極不穩(wěn)定，需要考慮長(zhǎng)假前的持倉和資金變化，以及盤面波動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨的影響。盤面和現(xiàn)實(shí)建材利潤的快速回升，也加大了市場(chǎng)沽空的力量。目前基本面沒有太大變化，短期產(chǎn)量回升不快，供需錯(cuò)配周期拉長(zhǎng)，除了建材庫存較低外，板材類降庫仍是節(jié)前重點(diǎn)要考慮的。短期看，節(jié)前不穩(wěn)定主要來自于情緒和資金面，但繼續(xù)下跌節(jié)前破前低的可能性不大。

　　從黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤角度來看，上下游利潤延續(xù)修復(fù);從基差角度來看，螺卷基差環(huán)比走強(qiáng)，螺紋盤面貼水、熱卷盤面升水格局未變;從品種比值來看，鋼廠復(fù)產(chǎn)偏慢，鐵礦自身過剩背景下螺礦比繼續(xù)向上修復(fù)。從現(xiàn)實(shí)角度來看，鋼材產(chǎn)量穩(wěn)中有增，旺季需求表現(xiàn)平穩(wěn)，庫存降幅收窄，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)邊際下降;從預(yù)期角度來看，需求增量空間或有限，鋼廠復(fù)產(chǎn)或加大鋼材供需矛盾。

　　總體來看，宏觀預(yù)期仍待提振，需求暫無亮點(diǎn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)背景下產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)壓力仍存，但節(jié)前鋼材現(xiàn)貨尚有下游補(bǔ)庫支撐，基差修復(fù)下，盤面進(jìn)一步下跌的空間或有限，短期防腐螺旋管或維持低位震蕩運(yùn)行，謹(jǐn)防鋼廠復(fù)產(chǎn)加快盤面再度承壓。