鋼廠利潤縮減 礦價上漲受限

　　本周鐵礦價格小幅上漲，偏強(qiáng)運(yùn)行。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至3日，生意社鐵礦價格指數(shù)為824.56，環(huán)比上漲3.89%，具體如上圖。本周鐵礦價格先是窄幅震蕩，隨后小幅拉漲，其主要原因先是本周初鋼材成交好轉(zhuǎn)，與此同時又有消息稱唐山粗鋼平控細(xì)則6月出臺，所以鐵礦價格震蕩波動。不過現(xiàn)今焦煤價格下調(diào)，鋼廠生產(chǎn)成本下降后，鋼廠利潤有所恢復(fù)，疊加鋼廠自身鐵礦庫存低位而鋼廠開工情況維持，因此補(bǔ)庫需求持續(xù)釋放，鐵水產(chǎn)量高位。本周港口庫存表現(xiàn)為去庫態(tài)勢，說明鐵礦成交也有所好轉(zhuǎn);期貨上本周鐵礦行情連跌后，也開始出現(xiàn)超跌反彈走勢，帶動鐵礦現(xiàn)貨價格也跟著反彈;而周四的成材數(shù)據(jù)說明下游需求仍在釋放，鋼材庫存維持去庫趨勢，利好黑色系。市場情緒也逐漸向好，所以本周鐵礦價格先震蕩后上漲、整體上偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　預(yù)測下周礦價趨勢：

　　庫存方面，截至6月2日，全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12752.54萬噸，環(huán)比減少41.29萬噸;日均疏港量為290.99萬噸，周環(huán)比下降0.72萬噸;在港船舶數(shù)80條，與上周相比增加6條。本周鐵礦港口庫存情況如上圖;全國鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存總量為8543.17萬噸，周環(huán)比減少92.16噸。本周鋼廠開工情況維持，而鋼廠利潤情況小幅下降，所以鋼廠補(bǔ)庫采購需求雖有所放緩，但韌性仍存。不過上周海外發(fā)運(yùn)量回增，本周日疏港量下降，本周在港船舶數(shù)量增加，海外發(fā)運(yùn)量周期性變化，預(yù)計短期港口庫存或開始累庫。特別是鋼廠利潤低位，鋼廠也會根據(jù)下游鋼材采購情況適當(dāng)調(diào)整開工情況，后續(xù)港口庫存大概率止降回增，下周仍需要多關(guān)注港口鐵礦庫存變化。

　　供應(yīng)方面，截至5月29日，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2948.4萬噸，環(huán)比增加61.2萬噸;澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2477.5萬噸，環(huán)比減少24.5萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1694.9萬噸，環(huán)比減少143.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1356.1萬噸，環(huán)比減少212.4萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量782.6萬噸，環(huán)比增加118.7萬噸。本周澳洲、巴西發(fā)運(yùn)周期性變化。隨著海外發(fā)運(yùn)正常運(yùn)行，澳洲、巴西海外發(fā)運(yùn)量周期性變化，發(fā)貨積極性較高，加上國內(nèi)港口庫存有止跌回增跡象，預(yù)計下周鐵礦石供應(yīng)或趨強(qiáng)運(yùn)行。

　　需求方面，截至6月2日，鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26%;鋼廠盈利率32.9%，環(huán)比下降1.3%;日均鐵水產(chǎn)量240.81萬噸，環(huán)比縮減0.71萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為291.34萬噸，環(huán)比減少2萬噸。本周鋼廠鋼廠開工、產(chǎn)能利用率基本維持現(xiàn)有水平，開工情況維持高位運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量略有縮減，不過縮量不大，表明需求情況仍在持續(xù)釋放。不過隨著鐵礦價格反彈，生產(chǎn)成本也隨之上漲，因此鋼廠利潤小幅縮減。不過現(xiàn)階段鋼廠鐵礦庫存量低位，要維持現(xiàn)有開工水平的話，鐵礦補(bǔ)庫需求還會持續(xù)釋放，不過生產(chǎn)成本上行后，鋼廠可能會有減產(chǎn)操作，預(yù)計下周鐵礦需求釋放維持現(xiàn)有情況、或有所縮減。

　　廢鋼方面，本周廢鋼價格小幅上漲、偏強(qiáng)運(yùn)行為主。近期隨著鋼廠利潤恢復(fù)，疊加鐵礦上行后高爐生產(chǎn)成本也開始上漲，刺激了鋼廠電爐生產(chǎn)需求，按需補(bǔ)庫需求有所釋放。現(xiàn)今鋼廠有意維持鋼材生產(chǎn)情況，在鐵礦生產(chǎn)成本上行后，會適當(dāng)考慮增加電爐開工情況，預(yù)計下周廢鋼市場或先漲后穩(wěn)，小幅趨強(qiáng)運(yùn)行。

　　綜上所述，鍍鋅螺旋管廠家認(rèn)為，需求端因為鐵礦價格上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤縮減，生產(chǎn)積極性有所下降，后期或許會有減產(chǎn)預(yù)期，不過現(xiàn)階段鋼廠庫存低位，補(bǔ)庫需求仍在釋放;而供應(yīng)端本周海外發(fā)運(yùn)周期性變化，港口庫存有趨穩(wěn)跡象，不過海外發(fā)運(yùn)積極，供應(yīng)偏強(qiáng)，鐵礦供需基本面短期或轉(zhuǎn)為供增需減局面。下游鋼材處于淡季行情，鋼材需求下滑對鐵礦石價格存在負(fù)反饋預(yù)期，礦價依舊承壓。如果下游鋼材成交走弱，會影響鋼廠開工積極性從而導(dǎo)致鐵礦價格下行。期貨市場預(yù)期刺激政策出臺，情緒回暖，期貨行情出現(xiàn)超跌反彈跡象，但下游鋼材需求不見好轉(zhuǎn)，存有下行可能，預(yù)計下周鐵礦或先漲后跌、窄幅震蕩運(yùn)行。短期有短空風(fēng)險，后期關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況以及成材端下游實際需求情況。