一夜變天 黑色全面回漲為哪般？

　　行情回顧

　　今日鋼市反彈為主。螺旋管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3546，較上一個(gè)交易日漲98個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3664，較上一個(gè)交易日漲107個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1259,較上一個(gè)交易日漲43.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1953.5，較上一個(gè)交易日漲54個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收743，較上一個(gè)交易日漲40.5個(gè)點(diǎn)。截至1日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3639元，較上一個(gè)交易日漲30元;熱卷均價(jià)為3727元，較上一個(gè)交易日漲29元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為805元，較上一個(gè)交易日漲10元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1950元，較上一個(gè)交易日跌50元;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3330元，較上一交易日漲30元。

　　市場分析

　　今日鋼市總體止跌回漲，市場情緒繼續(xù)升溫。分品種看，螺紋、熱卷回彈節(jié)奏較快，整體上漲20-30元為主，少數(shù)市場如杭州螺紋、上海熱卷以及山東一面冷軋、軋硬等品種漲幅達(dá)到50-60元，帶鋼、型鋼、鋼坯現(xiàn)貨市場的價(jià)格，都有明顯跟隨，管材、中板相對(duì)溫和，漲幅較小。整體來看，受盤面大幅上漲影響，現(xiàn)貨多地出現(xiàn)積極跟風(fēng)，但總體成交較昨日好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)成交較好，如西安、北京、山東等地，這既有建筑工地為迎接降雨前趕工補(bǔ)貨，也有投機(jī)需求增加的原因，極個(gè)別市場出現(xiàn)了搶貨情況。

　　行情回漲，市場情緒發(fā)揮了關(guān)鍵作用。被行情壓制較長時(shí)間，終于得到一定釋放。那么為什么情緒又好轉(zhuǎn)了，這主要是市場在某些方面出現(xiàn)了一些小“亮點(diǎn)”，被市場抓住放大，變成一定利好。

　　首先是股市反彈，商品中多數(shù)都上漲。其中能化、黑色都大幅反彈，鐵礦石、棉花漲逾5%，純堿、焦煤、尿素、熱卷漲逾3%，焦炭、螺紋鋼、玻璃、不銹鋼、塑料漲超2%。這說明不是個(gè)性問題，而是具有上漲的共性。這一方面是市場在低迷持久的弱復(fù)蘇中，不斷需求政策刺激和支撐。同時(shí)也看到地方政府引導(dǎo)基金在快速增加，投資角色在轉(zhuǎn)換，投資端口在前移。近日又傳新一批新增地方債額度已于近日下達(dá)，后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度會(huì)進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)三季度基本完成全年3.8萬億元發(fā)行任務(wù)。二季度以重大項(xiàng)目建設(shè)為核心的基建投資還將保持較快增速。另一方面是美國眾議院高票通過批準(zhǔn)債務(wù)上限協(xié)議，將美國政府債務(wù)上限規(guī)定暫停至2025年1月1日， 參議院最快周四投票。這項(xiàng)預(yù)算協(xié)議是兩黨的妥協(xié)。受此影響，美債震蕩走高，兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話表明他們傾向于在6月政策會(huì)議上按兵不動(dòng)，不加息概率也在大幅提升。市場對(duì)債務(wù)上限以及加息擔(dān)憂暫時(shí)緩解。

　　其次是產(chǎn)業(yè)方面出現(xiàn)了一定積極變化。一是日前中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)以線上視頻形式組織召開了煤鋼行業(yè)市場研討會(huì)。會(huì)議達(dá)成以下共識(shí)：堅(jiān)持和完善煤鋼年度定量、季度定價(jià)的長協(xié)機(jī)制;充分發(fā)揮長協(xié)對(duì)煤鋼市場“壓艙石和穩(wěn)定器”的積極作用，煤鋼企業(yè)將在6月召開的煤鋼行業(yè)“2+4+4”機(jī)制會(huì)議上，共同研究穩(wěn)定長協(xié)發(fā)運(yùn)和價(jià)格趨勢的相關(guān)措施。包括此前的兩部門組織召開全國重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳工作現(xiàn)場會(huì) 部署開展工業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)等工作，也有一定提振。二是夏季用電高峰到來，南方區(qū)域用電負(fù)荷持續(xù)走高。據(jù)預(yù)測，今年5月南方五省區(qū)用電負(fù)荷、用電量同比將實(shí)現(xiàn)較大增長。部分電廠表示加大市場煤采購，這讓市場對(duì)煤的下降預(yù)期有了一定改觀，起碼不像以前嚴(yán)重悲觀。從節(jié)奏上來說，焦炭已經(jīng)跌了10輪，該喘口氣了。三是庫存的進(jìn)一步下降。

　　不過，在日前召開的中國峰會(huì)上，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，目前中國已處于疫后復(fù)蘇階段，但各行業(yè)復(fù)蘇情況仍不均勻。由于近期高頻數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，各界對(duì)中國刺激政策加碼的預(yù)期普遍升溫。但摩根大通認(rèn)為，刺激加碼的可能性并不高，相關(guān)財(cái)政刺激力度可能比去年偏弱，貨幣政策基本是中性的?？紤]到去年的低基數(shù)，二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍是全年高點(diǎn)。

　　行情展望

　　目前來看，鋼價(jià)進(jìn)入6月份開局不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)了一定幅度反彈，但仍不容過于樂觀。成本、供需以及宏觀三大邏輯沒有發(fā)生根本變化，政策刺激也不能抱太多期望。目前行情的反彈，除了節(jié)奏和技術(shù)性需要向上修復(fù)外，情緒也發(fā)揮了較大作用。反彈后，仍需要觀察現(xiàn)貨出貨力度以及各矛盾的轉(zhuǎn)化。短期看，震蕩為主，局地價(jià)格仍有小幅反彈空間，但幅度仍然有限。

　　從盤面看，湖南開平板廠家認(rèn)為，黑色系全面反彈，鐵礦在上漲中再次拔得頭籌，漲超5%。螺紋10收3546，漲98。減倉3.3萬手至205萬手，從前20席位持倉看，多退空進(jìn)明顯，與價(jià)格走勢相左。多頭持倉減少3.5萬手，空頭持倉增加2.4萬手，其中國泰君安增持空單1.6萬手。盡管尾盤有一部分空頭平倉，但總體空頭增倉反映有陸續(xù)加倉的狀況，需要進(jìn)一步觀察倉量變動(dòng)。日內(nèi)上方壓力3575、3600，下方支撐3510,3475、3442。目前反彈未走完，下方回防3510。謹(jǐn)慎看多。（蘭格鋼鐵）