預(yù)計四季度鋼材供需將有所改善

　　從需求看，前三季度鋼材需求表現(xiàn)最突出的是出口，1-8月份粗鋼凈出口增量達(dá)到1934萬噸，超過了粗鋼產(chǎn)量1807萬噸的增量，相對看國內(nèi)需求表現(xiàn)疲弱，同時國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)分化，地產(chǎn)弱勢使得螺紋需求回落明顯，但造船、鋼結(jié)構(gòu)等行業(yè)景氣度高企，板材需求維持較強(qiáng)韌性，在很大程度上抵銷了地產(chǎn)需求疲弱帶來的鋼材需求下降。8月以來宏觀政策層面不斷寬松，降息、降準(zhǔn)、降低存量貸款利率、稅收相關(guān)政策陸續(xù)出臺，政策成效逐步顯現(xiàn)，最新公布的8月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出較為全面的邊際好轉(zhuǎn)，工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資、出口等同比環(huán)比均出現(xiàn)改善，四季度防腐鋼管需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。

　　從供應(yīng)端看，1-8月份粗鋼及生鐵產(chǎn)量同比分別增加1807萬噸和2154萬噸，增速分別為2.6%和3.7%。在需求表現(xiàn)平淡的情況下，鋼廠產(chǎn)量持續(xù)處于高位水平，也使得鋼材價格及鋼廠利潤持續(xù)承壓。在7、8月份有關(guān)2023年粗鋼產(chǎn)量平控的信息頻出，部分省份及鋼廠表示相繼收到相關(guān)通知并出臺一系列政策，但截止目前為止仍沒有看到鋼廠有針對平控政策明顯的減產(chǎn)跡象，也沒有看到有關(guān)部門針對粗鋼產(chǎn)量平控進(jìn)行執(zhí)法的相關(guān)信息，進(jìn)入9月后粗鋼產(chǎn)量平控預(yù)期明顯減弱。目前鋼廠已轉(zhuǎn)入全面虧損局面，我們測算江蘇長流程鋼廠噸鋼虧損240元左右，短流程平電虧損220元左右。預(yù)計四季度平控政策仍會執(zhí)行，但行政性限產(chǎn)力度或?qū)黠@打折扣，鋼廠減產(chǎn)或?qū)⒏嗤ㄟ^利潤以及鋼廠訂單來調(diào)節(jié)。

　　從庫存來看，國慶后螺紋、熱卷及五大品種總庫存分別為709萬噸、399萬噸及1613萬噸，同比分別增加13.9萬噸、64.9萬噸和19.5萬噸，螺紋及五大品種庫存仍處于較低水平，但熱卷庫存處于較高水平。1-7月持續(xù)偏強(qiáng)的中厚板進(jìn)入8月以來也連續(xù)累庫，最新庫存為214.35萬噸，較7月末增加約30萬噸。板材庫存壓力整體加大，對鋼價走勢或有一定抑制。

　　總結(jié)來看，長沙螺旋管廠家指出，四季度鋼材市場面臨的宏觀及產(chǎn)業(yè)環(huán)境較為復(fù)雜。宏觀層面國內(nèi)政策層面仍有進(jìn)一步寬松的預(yù)期，成效已開始逐步顯現(xiàn)，市場流動性有望進(jìn)一步寬松;但海外美國國債收益率持續(xù)攀升至2007年以來的最高水平，美元指數(shù)也持續(xù)上升，或?qū)ι唐氛w形成一定壓制。產(chǎn)業(yè)層面平控政策仍存在一定的執(zhí)行預(yù)期，但預(yù)計將明顯打折扣，粗鋼產(chǎn)量調(diào)節(jié)將更多通過鋼廠訂單及利潤情況完成，鋼材需求或?qū)⒂兴纳?，但在地產(chǎn)弱勢下需求明顯改善的可能性不大，預(yù)計四季度鋼材供需將有所改善，鋼價整體圍繞成本波動，螺紋鋼主流波動區(qū)間或在3500-4000元。