需求真空期內(nèi)釋放風(fēng)險(xiǎn)、施壓鋼價(jià)

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格高位回落，現(xiàn)貨價(jià)格大多偏弱運(yùn)行。涂塑螺旋鋼管廠家據(jù)悉，上周螺紋鋼 2305 合約下跌 2.9%至 4055 元/噸，熱軋卷板 2305 合約下跌 2.79%至 4084 元/噸。螺紋鋼和熱卷近月合約表現(xiàn)略弱于遠(yuǎn)月，5 月和 10月價(jià)差微降;螺紋鋼現(xiàn)貨強(qiáng)于期貨，螺紋主力基差走擴(kuò)，熱卷主力基差則小幅走弱;期貨方面熱卷表現(xiàn)略強(qiáng)于螺紋鋼，卷螺價(jià)差微增;鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于成材，螺礦比價(jià)回落。供給：鋼企高爐開工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比四連升;五大材品種產(chǎn)量環(huán)比二連升，螺紋鋼產(chǎn)量結(jié)束七連降，長短流程產(chǎn)量均反彈，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比大致維穩(wěn)。

　　需求：建材貿(mào)易商成交數(shù)據(jù)仍無更新，螺紋鋼、熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比均有回升，仍維持同期低位。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存延續(xù)社庫和廠庫同時(shí)積累的表現(xiàn)，增幅均有所擴(kuò)大，且社庫積累幅度仍高于廠庫。螺紋鋼供需底部基本將隨著春節(jié)假期的結(jié)束而結(jié)束，當(dāng)前焦鋼企業(yè)利潤格局整體依然偏差，供應(yīng)增量整體仍將受限，而隨著宏觀及行業(yè)穩(wěn)增長舉措的傳導(dǎo)，下游需求啟動(dòng)尚難證偽，春節(jié)后工地陸續(xù)復(fù)工時(shí)間基本在 2 月中旬附近，鋼價(jià)下行空間有限，但短期在終端需求尚未啟動(dòng)的真空期內(nèi)，資金行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)或仍有余留，需重點(diǎn)關(guān)注本周庫存積累以及需求啟動(dòng)情況。

　　一、價(jià)格及價(jià)差

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格高位回落，現(xiàn)貨價(jià)格大多偏弱運(yùn)行。上周螺紋鋼2305合約下跌2.9%至4055元/噸，熱軋卷板 2305 合約下跌 2.79%至 4084 元/噸。上周上海螺紋下跌 50 元/噸至 4130 元/噸，杭州螺紋下跌 70 元/噸至 4140 元/噸，廣州螺紋上漲 30 元/噸至 4570 元/噸附近，北京螺紋下跌 60 元/噸至 4060 元/噸。螺紋華東華南過磅價(jià)差降至-440 元/噸附近，華南北方過磅價(jià)差從 330 回升至 360元/噸附近。上海熱卷下跌 150 元/噸至 4130 元/噸，廣州熱卷下跌 100 元/噸至 4150 元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋 100 元/噸縮小至 0 元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏弱，唐山方坯 Q235 下跌 40 元/噸至 3810 元/噸，唐山 20MnSi下跌 40 元/噸至 3910 元/噸，江蘇 20MnSi 下跌 150 元/噸至 3990 元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差降至 80元/噸。

　　螺紋 05-10 月間價(jià)差從 49 微降至 37 元/噸;熱卷 05-10 月間價(jià)差從 59 微降至 48 元/噸。熱卷盤面主力合約價(jià)格表現(xiàn)略強(qiáng)于螺紋鋼，05 合約卷螺差從 22 微增至 29 元/噸;原料鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)于成材，05 合約螺礦比從 4.83 降至 4.75。

　　螺紋 01 合約基差從 70 擴(kuò)大至 172 元/噸，螺紋 05 合約基差從-39 擴(kuò)大至 75 元/噸，螺紋 10 合約基差從 10 擴(kuò)大至 112 元/噸。熱卷 01 合約基差從 203 縮小至 149 元/噸，熱卷 05 合約基差從 79縮小至 46 元/噸，熱卷 10 合約基差從 138 縮小至 94 元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 1/31-2/2 期間，全國 147 家鋼廠廢鋼到貨量日均約 7.67 萬噸，環(huán)比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落;1/30-2/2 期間 147 家鋼廠日耗約 16.38 萬噸，環(huán)比上期有所增加，長流程和短流程鋼廠用量均有所增加;庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

　　長流程：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦上周維穩(wěn)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。螺紋熱卷現(xiàn)貨價(jià)格均走弱，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格弱于螺紋現(xiàn)貨價(jià)格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至 2 月 3 日，華東螺紋噸鋼利潤(理計(jì))約為 57 元/噸，華東熱卷利潤約為-43 元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，張家港廢鋼價(jià)格上漲 30 元/噸至 2800 元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本 196 元/噸縮小至 169 元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤從 7 擴(kuò)大至虧損 52 元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損收復(fù)至虧損 147 元/噸左右。上周鋼廠長流程生產(chǎn)成本微降，短流程成本微增，華東螺紋高爐利潤維穩(wěn)，電爐利潤下降;卷螺利潤差降至-100 元/噸，重回同期低位。

　　三、供應(yīng)

　　截至 2 月 3 日一周，全國 247 家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至 77.41%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至 84.32%。唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至 79.85 萬噸，唐山高爐開工率較上周增加 0.8%至 57.94%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加 7.67 萬噸至 234.9 萬噸，同比增速環(huán)比前期擴(kuò)大，同比去年水平減少 3.72%，其中長短流程產(chǎn)量均有回升。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均有回升。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升 0.45 萬噸至 306.04 萬噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價(jià)差 450 元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 1.05 萬噸至 78.26 萬噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加 3.19 萬噸至 138.54 萬噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少 0.44 萬噸至 112.22 萬噸?？傆?jì)五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比增加 11.92 萬噸至 869.96 萬噸。

　　四、需求

　　全國建材主流貿(mào)易商成交量數(shù)據(jù)仍無更新。螺旋管廠家據(jù)悉，螺紋鋼測(cè)算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加50.19 萬噸至 82.95 萬噸，表需同比增速降至-247.94%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比增加 19.7 萬噸至 259.37 萬噸，表需同比增速增至 2.1%。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼 35 城社會(huì)庫存環(huán)比增加 121.39 萬噸至 794.92 萬噸，高于去年同期庫存 93.8 萬噸;鋼廠庫存環(huán)比增加30.56萬噸至318.41萬噸，低于去年同期0.69萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比增加151.95萬噸至 297.26 萬噸，高于去年同期庫存水平 93.11 萬噸。熱卷上周 55 城社會(huì)庫存環(huán)比增加 50.73 萬噸至 311.09 萬噸，高于去年同期庫存98.27 萬噸;熱卷鋼廠庫存環(huán)比減少 4.06 萬噸至 92.69 萬噸，低于去年同期庫存 2.86 萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加46.67 萬噸至 542.35 萬噸，相比去年同期水平高出 95.41 萬噸。