PPI漲幅或?qū)⒂|頂，鋼需能否好轉(zhuǎn)？

　　涂塑螺旋管廠家據(jù)悉，2021年10月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲13.5%，環(huán)比上漲2.5%;工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲17.1%，環(huán)比上漲2.6%。10月份，全國居民消費價格同比上漲1.5%，環(huán)比上漲0.7%。

　　10月份PPI同比漲幅再次擴(kuò)大，環(huán)比漲幅達(dá)2.5%，據(jù)國家統(tǒng)計局解讀，石油相關(guān)行業(yè)影響PPI上漲約0.76個百分點，煤炭影響PPI上漲約0.74個百分點，建材、有色、黑色合計影響PPI上漲約0.81個百分點。

　　10月份CPI同比、環(huán)比漲幅都明顯擴(kuò)大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，其中食品價格影響CPI上漲約0.31個百分點，非食品價格影響CPI上漲約0.35個百分點。非食品中，主要是能源類產(chǎn)品價格上漲較多，合計影響CPI上漲約0.15個百分點，能源價格向終端消費傳導(dǎo)。

　　目前國內(nèi)保供穩(wěn)價政策取得成效，大宗商品價格開始調(diào)整，進(jìn)入11月，煤炭價格已高位回落，鋼材價格繼續(xù)下跌，銅鋁鉛鋅等有色金屬價格亦明顯回落，PPI同比漲幅或已達(dá)高點。10月份CPI上升主要帶動因素是食品和能源，短期因素較為明顯，11月CPI同比漲幅或繼續(xù)上行，但大幅上行動力預(yù)計不強，主要關(guān)注終端需求的改善程度?？傮w來看，PPI同比或即將觸頂，CPI漲幅比較溫和，通脹上行壓力最大的時期或已過去，市場對通脹壓力的擔(dān)憂有所緩解。

　　10月份PPI-CPI剪刀差擴(kuò)大至12.0個百分點，中下游制造業(yè)企業(yè)成本壓力仍未緩解。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于榮枯線以下，制造業(yè)新訂單指數(shù)持續(xù)下行，國內(nèi)需求不足，經(jīng)濟(jì)仍在探底過程中。目前央行保持穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)，近期創(chuàng)設(shè)推出碳減排支持工具這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個碳減排領(lǐng)域，將更多發(fā)揮跨周期作用，短期對貨幣供應(yīng)的影響有限。若PPI同比觸頂，通脹壓力有所緩解，貨幣政策目標(biāo)可能向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)換，或仍有寬松空間，以發(fā)揮對經(jīng)濟(jì)的托底作用。

　　鋼鐵主要下游領(lǐng)域中，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境邊際改善，個人住房貸款緊張的情況也有所緩解，但房地產(chǎn)市場已進(jìn)入周期下行階段，仍需關(guān)注下行超預(yù)期的風(fēng)險;制造業(yè)方面，PPI-CPI剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，中下游行業(yè)仍面臨需求偏弱、經(jīng)營壓力大的問題，生產(chǎn)擴(kuò)張意愿不強。對于鋼材市場，隨著地方政府專項債加快發(fā)行使用，房地產(chǎn)行業(yè)融資邊際好轉(zhuǎn)，鋼材價格持續(xù)下行，市場的資金面或有邊際改善，然而由于經(jīng)濟(jì)仍在探底，下游終端需求走弱，螺旋鋼管市場短期難以走出弱勢行情。