下跌之后 如何看待當(dāng)前的鋼市？

　　行情回顧

　　今日鋼市價(jià)格繼續(xù)小幅下滑為主。螺旋管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，螺紋鋼主力合約收3654，較上一個(gè)交易日跌75個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3757，較上一個(gè)交易日跌66個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2076，較上一個(gè)交易日跌42個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1316.5，較上一個(gè)交易日跌20個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收795.5，較上一個(gè)交易日跌28.5個(gè)點(diǎn)。截至10日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3758元，較上一個(gè)交易日跌28元;熱卷均價(jià)為3865元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為885元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1910元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3510元，較上周五降40元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市整體小幅下滑為主，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格重心都有下移。多地建材、板材紛紛加入補(bǔ)跌行列，其中杭州市場(chǎng)螺紋鋼較周五下跌了70元左右，高于整個(gè)建材市場(chǎng)10-40元的跌幅。熱卷總體跌幅不及螺紋，以20元居多，上海、樂(lè)從等重要熱卷市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。此外，帶鋼、型材、管材、中厚板等多個(gè)品種都有小幅下滑表現(xiàn)，冷軋偏穩(wěn)。從成交來(lái)看，早盤相對(duì)下午好的多，午后明顯轉(zhuǎn)弱，套利加速兌現(xiàn)利潤(rùn)出貨為主，整體成交一般。

　　行情并未止跌

　　今日鋼材市場(chǎng)并未止跌，尤其是大商所鐵礦和新加坡掉期鐵礦價(jià)格加速下跌，反映了黑色的階段性轉(zhuǎn)弱。但是，我們也看到了整個(gè)黑色包括上游價(jià)格變化的錯(cuò)綜復(fù)雜特性。如鐵礦盤面下跌加大對(duì)現(xiàn)貨的貼水;煤炭的價(jià)格小幅上漲后的局部回落、和焦煤焦炭現(xiàn)貨漲價(jià)、盤面降價(jià)的背離;還有整個(gè)工業(yè)品、文華商品沒(méi)有明顯的下跌，化工和農(nóng)產(chǎn)品受厄爾尼諾天氣等因素整體走強(qiáng)，有色板塊的漲跌互現(xiàn)等等，總體上可以看出黑色這輪行情走的相對(duì)獨(dú)立，并未構(gòu)成整個(gè)工業(yè)領(lǐng)域的價(jià)格下滑。

　　因此，從黑色的目前表現(xiàn)來(lái)看，即便是出來(lái)了一輪小幅下跌行情，但轉(zhuǎn)為趨勢(shì)性下跌，還為時(shí)尚早。

　　漲跌都是有周期的

　　沒(méi)有周期的漲跌，意義不大。看漲和看跌，在未來(lái)某一段時(shí)間內(nèi)都能實(shí)現(xiàn)，但加上一定的周期，時(shí)間和空間表現(xiàn)出的變化就會(huì)讓鋼市魅力倍增。尤其是期現(xiàn)公司越來(lái)越多參與期現(xiàn)貿(mào)易的情況下，行情的波動(dòng)造就了期現(xiàn)的深度運(yùn)用。短期有短期的變動(dòng)，長(zhǎng)期有長(zhǎng)期的邏輯。就短時(shí)間來(lái)看，螺紋、熱卷已經(jīng)從高點(diǎn)回調(diào)了100點(diǎn)以上，鐵礦也跌回800以內(nèi)，結(jié)合電爐谷電成本被打穿，下一步市場(chǎng)要聚焦鋼坯成本和利潤(rùn)的表現(xiàn)。市場(chǎng)的節(jié)奏是越來(lái)越快，當(dāng)政策的預(yù)期遲遲未兌現(xiàn)，資金、和情緒，都會(huì)找突破口去突破。

　　短期的制約行情的因素有哪些變化?

　　目前爭(zhēng)論較大的就是下半年的政策刺激力度。一方面是經(jīng)濟(jì)要高質(zhì)量發(fā)展，這就要繼續(xù)深化改革、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和大力調(diào)結(jié)構(gòu)，這就避免不了短期的陣痛。如房地產(chǎn)過(guò)去十年泡沫的繼續(xù)出清，很多人還期望繼續(xù)刺激地產(chǎn)，混淆了穩(wěn)地產(chǎn)和刺激地產(chǎn)的內(nèi)涵。國(guó)家不可能在走過(guò)去的老路，去催化房地產(chǎn)像過(guò)去十年快速膨脹積累泡沫，尤其是那些自身盲目擴(kuò)張到走頭無(wú)路的企業(yè)還要國(guó)家去買單兜底，這是不可能的。發(fā)改委主任在《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》發(fā)文指出，積極統(tǒng)籌發(fā)展和安全。要堅(jiān)持在發(fā)展中強(qiáng)化安全保障體系和能力建設(shè)，以新安全格局保障新發(fā)展格局。重申堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位。所以，針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)在去年已經(jīng)交易了大半年的地產(chǎn)衰退，今年很難再交易地產(chǎn)復(fù)蘇的邏輯。地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)本身也是好事，只有擠出泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，才能迎來(lái)良性發(fā)展。

　　另一方面，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政和貨幣政策仍不斷呼吁進(jìn)一步放松。很多地方，市場(chǎng)缺的不是錢，是信心、是投資環(huán)境、是信用擴(kuò)張的機(jī)制。

　　行情展望

　　從目前看，市場(chǎng)未有效企穩(wěn)，但不用過(guò)度擔(dān)憂，這一輪回調(diào)不具備深跌的驅(qū)動(dòng)。一方面是時(shí)機(jī)上不成熟，夏季高溫用煤用電高峰，煤焦短時(shí)間難以降價(jià)，焦炭更不用說(shuō)再向鋼鐵讓利。另一方面整個(gè)工業(yè)品不同步，鐵礦也很難看鐵礦大幅下滑帶動(dòng)需求明顯減弱。此外，還沒(méi)有出臺(tái)上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無(wú)法看到整個(gè)二季度狀況以及官方表態(tài)、甚至是后續(xù)的動(dòng)作。短期的下行主要還是資金、情緒以及預(yù)期階段性轉(zhuǎn)弱疊加淡季弱現(xiàn)實(shí)的表現(xiàn)。

　　從盤面上看，黑色整體下挫，鐵礦跌幅超3%領(lǐng)跌。涂塑螺旋鋼管廠家據(jù)悉，螺紋主力10收3654，跌75，持倉(cāng)182.3萬(wàn)手減倉(cāng)3.7萬(wàn)手。從前20席位持倉(cāng)變化來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少6800余手，但空頭持倉(cāng)減少3.9萬(wàn)多手，光中信期貨一家減持空單2.1萬(wàn)手，整體持倉(cāng)看多頭下殺動(dòng)力不足。但從技術(shù)指標(biāo)看，日線、小時(shí)線共振向下，下跌行情未走完，需要下方在3600附近、3630附近繼續(xù)做防守。日內(nèi)參考區(qū)間：3630-3735。（蘭格鋼鐵）