震了又震 鋼價(jià)能否擺脫當(dāng)前困境？

　　行情回顧

　　今日鋼價(jià)現(xiàn)貨以穩(wěn)為主，期鋼高位回落。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3743，較上一個(gè)交易日跌33個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3836，較上一個(gè)交易日跌34個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1357.5，較上一個(gè)交易日跌38個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2143，較上一個(gè)交易日跌32.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收806.5，較上一個(gè)交易日跌7.5個(gè)點(diǎn)。截至20日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3831元，較上一個(gè)交易日跌13元;熱卷均價(jià)為3891元，較上一個(gè)交易日跌10元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為875元，較上一個(gè)交易日跌持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1860元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3580元，較上一交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日行情仍在弱勢(shì)回調(diào)，期鋼和現(xiàn)貨都有不同程度下降。分品種看，建材、板材市場(chǎng)小幅下降10-30元不在少數(shù)，部分建材鋼廠下調(diào)出廠價(jià)20-50元，挺價(jià)壓力較大。其他品種盡管跌幅不明顯，但價(jià)格拉漲的市場(chǎng)數(shù)量在明顯減少。貿(mào)易商心態(tài)也開始轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)成交普遍清淡。

　　從目前看，盡管利好政策未出盡，但是市場(chǎng)仍在走預(yù)期，且利好預(yù)期被提前交易，但降息等政策未能抵住市場(chǎng)走弱的節(jié)奏。從政策來看，今日5年期以上LPR如期下降10個(gè)基點(diǎn)，再次指向促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)，減輕房貸壓力。按照等額本息還款模式，100萬元房貸30年減少2.1萬元。目前，全國(guó)統(tǒng)一首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限為4.1%，此次5年期LPR下調(diào)10BP后，統(tǒng)一房貸利率下限有望突破4%關(guān)口。降息消息發(fā)布后，今日上午，上海地區(qū)某國(guó)有大行已經(jīng)接到通知，首套房的利率從之前的4.65%調(diào)整到4.55%。動(dòng)作之快，也是落實(shí)國(guó)常會(huì)加快落實(shí)國(guó)常會(huì)“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施”的會(huì)議要求。至此，本輪降息暖風(fēng)基本告一段落，但不排除根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，下半年繼續(xù)出臺(tái)寬貨幣政策。

　　從需求上來看，地產(chǎn)竣工回升但銷售同比降速，房地產(chǎn)開發(fā)投資與新開工繼續(xù)走弱;基建投資同比小幅回升，但地方新增專項(xiàng)債凈融資規(guī)模下降，需要財(cái)政繼續(xù)發(fā)力。但在制造業(yè)領(lǐng)域，多地在財(cái)政吃緊的情況下加緊推出轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)力制造業(yè)、新能源等領(lǐng)域，中期來看，也會(huì)促進(jìn)鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改變。

　　從外圍環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)冷熱不一，德國(guó)和歐元區(qū)陷入技術(shù)性衰退，澳聯(lián)儲(chǔ)仍要加息。原油等能源價(jià)格下跌和整體通脹，加上就業(yè)和貿(mào)易爭(zhēng)端等問題，復(fù)蘇路漫漫。中國(guó)仍面臨外需的和內(nèi)需雙向壓力。提振內(nèi)需方面，需要繼續(xù)觀察地產(chǎn)政策放松后地產(chǎn)動(dòng)向以及工業(yè)領(lǐng)域企業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。

　　行情展望

　　從目前看，臨近端午，市場(chǎng)尚未出現(xiàn)節(jié)前備貨行為，這與5.1節(jié)前表現(xiàn)一致，現(xiàn)貨成交清淡被動(dòng)，多跟隨期貨調(diào)整，剛需仍有待釋放。目前整體處于政策窗口期，也是傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)仍需要預(yù)期提振，而且強(qiáng)預(yù)期作用仍在，這不僅體現(xiàn)在對(duì)政策的預(yù)期上，也體現(xiàn)在對(duì)下半年復(fù)蘇好于上半年的預(yù)期上。因此，短期行情下跌不會(huì)流暢。另外，原料端焦炭?jī)r(jià)格拉漲對(duì)鋼價(jià)也會(huì)有一定支撐。但從節(jié)奏上看，期貨沖高回落風(fēng)險(xiǎn)釋放，現(xiàn)貨隨著期鋼反彈后也在高位出貨套現(xiàn)，增加盤面震蕩頻率。所以現(xiàn)貨角度來看，厚壁卷筒廠家認(rèn)為，部分現(xiàn)貨市場(chǎng)還有下跌可能，但礙于預(yù)期仍在，所以短時(shí)間內(nèi)調(diào)整幅度不大。

　　從盤面看，黑色系繼續(xù)震蕩。除了焦煤跌幅超2%、焦炭跌幅超1%外，鐵礦，螺紋和熱卷跌幅都在1%以內(nèi)。螺紋主力10收3743，比夜盤收盤價(jià)低2個(gè)點(diǎn)，減倉(cāng)2.6萬手至187萬手。