鋼廠減產(chǎn)力度加大 行情仍糾結(jié)運(yùn)行

　　行情展望

　　今日鋼市弱穩(wěn)為主，期鋼小幅收跌。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收4046，較上一個(gè)交易日跌9個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收4147，較上一個(gè)交易日跌16個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2501，較上一個(gè)交易跌67.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1885.5，較上一個(gè)交易跌73.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收1016，較上一個(gè)交易日漲3個(gè)點(diǎn)。截至4日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4035元，較上一個(gè)交易日跌2元;熱卷均價(jià)為4100元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為1085元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2360元，較上一個(gè)交易日降100元;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3700元，較上一個(gè)交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市總體弱穩(wěn)運(yùn)行為主，現(xiàn)貨和盤面都有價(jià)格下滑表現(xiàn)，不過幅度非常有限，大體上行情還是維持在穩(wěn)定的范疇之內(nèi)。從成交上看，今日整體成交仍然不好，相對(duì)于元旦后第一天市場(chǎng)表現(xiàn)，投機(jī)需求和終端需求都有明顯落差。多地反映這兩日交投轉(zhuǎn)弱，拖累現(xiàn)貨價(jià)格。

　　相對(duì)于市場(chǎng)表現(xiàn)，鋼廠端積極挺價(jià)，多地鋼廠元旦后隨行就市很快提漲了出廠訂貨價(jià)，同時(shí)加大對(duì)焦炭提降力度，第一輪焦炭提降基本落地。不過鐵礦高位運(yùn)行，焦炭次輪提降影響有限。目前鋼廠受制于高成本，利潤(rùn)改善未明顯見效。隨著淡季越來越深，廠庫(kù)越來越高，春節(jié)越來越近，鋼廠在年度例修、虧損以及政策等多因素影響下，減產(chǎn)的范圍越來越大，最明顯的江蘇、山東到山西、陜西再到河北，都出現(xiàn)了較多鋼廠減產(chǎn)安排。而且近期跟蹤的鋼材產(chǎn)量來看，確實(shí)在建材等一些品種上，出現(xiàn)了一定減量。這對(duì)于今年鋼廠庫(kù)存壓力，特別是在冬儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)上，是比較有利的，緩解了累庫(kù)擔(dān)憂。但是目前減產(chǎn)，尚未對(duì)鐵礦形成負(fù)反饋影響。仍然處于原料挺價(jià)，成材又滯漲的局面。該漲而不漲，跌又不跌，是目前鋼市面臨的尷尬困境。

　　從庫(kù)存表現(xiàn)來看，北方市場(chǎng)率先進(jìn)入累庫(kù)節(jié)奏，累庫(kù)節(jié)奏快于南方地區(qū)。盡管部分品種在南方少數(shù)市場(chǎng)保持較好的降庫(kù)狀態(tài)，但隨著時(shí)間推移以及外地資源南下，庫(kù)存也有增長(zhǎng)的可能。鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)城市庫(kù)存，已經(jīng)率先結(jié)束下降狀態(tài)。2023年12月下旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加1.4%。

　　另外這兩天不斷有鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策。和去年相比，今年出冬儲(chǔ)政策的鋼廠較少，去年到元旦前后，鋼廠基本集中出臺(tái)了冬儲(chǔ)政策，且冬儲(chǔ)價(jià)格基本接近4000元，相對(duì)略高于今年。今年由于春節(jié)滯后，加上貿(mào)易貿(mào)易模式轉(zhuǎn)變、市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心理，使今年鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策也相對(duì)滯后，鋼貿(mào)積極性也不高。冬儲(chǔ)積極性不高主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是今年為了保險(xiǎn)起見，都傾向于后結(jié)算，對(duì)于后結(jié)算模式，實(shí)際上冬儲(chǔ)價(jià)格意義已經(jīng)不大。二是從2023年11月以來的行情，和去年有較大相似性，鑒于去年冬儲(chǔ)的大面積虧損，今年相對(duì)更為謹(jǐn)慎。三是貿(mào)易模式發(fā)生了重要變化，鋼廠更靈活使用金融衍生品工具轉(zhuǎn)移冬儲(chǔ)壓力。如果進(jìn)行冬儲(chǔ)操作，一定配套相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方案。

　　行情展望

　　從目前看，湖南螺旋鋼管廠家認(rèn)為，行情仍處在糾結(jié)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)之中。短期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于原料在鋼廠密集減產(chǎn)的情況下是否會(huì)出現(xiàn)下滑，以及淡季帶來的悲觀情緒蔓延的消極影響。宏觀、需求目前還不是證偽的節(jié)點(diǎn)，“強(qiáng)預(yù)期”還有一定的支撐作用。除了累庫(kù)速度，基本面也沒有太多矛盾積累，趨勢(shì)尚未走壞。萬事俱備，只差技術(shù)性的突破行情來盤活整個(gè)局面。

　　從盤面上看，黑色系走勢(shì)分化明顯。雙焦再度走弱，焦煤跌超3%，螺卷微跌。螺紋主力收4046，跌9，持倉(cāng)156.5萬手，減倉(cāng)1.8萬手。從前20席位持倉(cāng)來看，多單持倉(cāng)減少6200余手，空單持倉(cāng)減少1.3萬余手，中信期貨多單增持1萬手。盡管今日有一定減倉(cāng)，但元旦后大幅增倉(cāng)的單子還在，且收盤仍接近增倉(cāng)成本，勝負(fù)未分，繼續(xù)關(guān)注區(qū)間位置突破。下方支撐：4000;上方壓力：螺紋4076、4150。熱卷則關(guān)注4100-4200區(qū)間震蕩情況。（蘭格鋼鐵）