透過庫存預(yù)測(cè)鋼價(jià)走勢(shì):螺旋鋼管價(jià)格繼續(xù)上漲

　　上周全國主要市場(chǎng)鋼材價(jià)格先跌后漲，從各地管材市場(chǎng)行情來看，螺旋鋼管價(jià)格波動(dòng)更加頻繁，其中，華北市場(chǎng)易漲難跌，其它地區(qū)震蕩調(diào)整。本期國內(nèi)鋼材指數(shù)回落，成本指數(shù)上移，表明鋼廠利潤空間收縮;本周鋼材期貨先跌后漲，對(duì)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)信心帶來提振。

　　鋼材期貨方面，本期黑色系重振旗鼓：鐵礦石再接再厲，焦炭不改強(qiáng)勢(shì)，熱卷主動(dòng)補(bǔ)漲，螺紋鋼及時(shí)跟進(jìn)。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3529元，較上周五夜盤上漲112元/噸;螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3562元/噸，較上周五夜盤上漲49元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端(鐵礦和焦炭)強(qiáng)者恒強(qiáng)，成材端(螺紋和熱卷)被動(dòng)跟漲，期貨市場(chǎng)有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

　　據(jù)監(jiān)測(cè)的鋼材周終端采購量環(huán)比上周增加9.64%，終端采購量環(huán)比回升，主要是因?yàn)楸局芴鞖膺m合施工，市場(chǎng)價(jià)格震蕩加劇，終端客戶逢低進(jìn)場(chǎng)。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量恢復(fù)升勢(shì)，顯示需求具有較強(qiáng)韌性。

　　近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格先弱后強(qiáng)：周一，主動(dòng)回落，周二，弱勢(shì)震蕩，周三，再次下調(diào)，周四，低位趨穩(wěn)，周五全面反彈。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存仍在消化，商家壓力有所減輕;終端需求保持強(qiáng)度，主導(dǎo)鋼廠有意拉漲;原料價(jià)格難以松動(dòng)，期貨市場(chǎng)再現(xiàn)反彈。目前市場(chǎng)回升情緒還在釋放，預(yù)計(jì)下周鋼材指數(shù)有上漲空間。

　　上周(5.25-5.29)全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1562.24萬噸，較上周減少60.47萬噸，減幅為3.73%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第十一周回落，降幅環(huán)比減少，主要原因是華中、華東、華南等地去庫存進(jìn)度稍緩。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存已經(jīng)較年度高位減少超過1000萬噸，預(yù)計(jì)后期降幅進(jìn)一步收窄。

　　主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為804.15萬噸，環(huán)比上周減少33.74萬噸，減幅為4.03%;線盤總庫存量為236.64萬噸，環(huán)比上周減少15.69萬噸，減幅為6.22%;熱軋卷板庫存量為292.06萬噸，環(huán)比上周減少8.65萬噸，減幅為2.88%;冷軋卷板庫存量為129.15萬噸，環(huán)比上周減少3.24萬噸，減幅為2.45%;中厚板庫存量為100.24萬噸，環(huán)比上周增加0.85萬噸，增幅為0.86%。

　　據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期(2019年5月30日的1112.49萬噸)增加449.93萬噸，增幅為40.44%，分品種看，本期中厚板庫存小幅增加，其它品種繼續(xù)下降。本期，全國主要樣本倉庫中，所有市場(chǎng)庫存下降，其中，華東、華南、華中部分市場(chǎng)去庫存力度減弱，東北和西南等地庫存消化加快。單從庫存變化情況看，價(jià)格還有拉升動(dòng)力。

　　華東區(qū)域價(jià)格漲跌平互現(xiàn)，其中，安徽市場(chǎng)下跌，福建市場(chǎng)拉漲，其它區(qū)域波動(dòng)幅度較小;截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場(chǎng)價(jià)格最高，江西市場(chǎng)最低，其它區(qū)域價(jià)差在30元以內(nèi)。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3580-3720元/噸，周環(huán)比變動(dòng)幅度為正負(fù)20元/噸。

　　國內(nèi)宏觀面總體偏暖，主要表現(xiàn)在：1、投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向“兩新一重”;2、環(huán)保并未放松，還會(huì)啟動(dòng)中央督察;3、專項(xiàng)債集中發(fā)行，規(guī)模創(chuàng)歷史新高;4、資金投放力度加大，央行月末連續(xù)“放水”;5、工業(yè)企業(yè)利潤同比大降，降幅環(huán)比收窄;6、交通固定資產(chǎn)投資逐步恢復(fù)，4月數(shù)據(jù)同比增長;7、土地市場(chǎng)持續(xù)升溫，一二線城市賣地順暢;8、下游行業(yè)正在復(fù)蘇，汽車行業(yè)利潤回暖。

　　從行業(yè)面看，供需矛盾依然存在：全球粗鋼產(chǎn)量下滑，在出口市場(chǎng)面臨困境的現(xiàn)狀下，單靠內(nèi)需很難完全消化高產(chǎn)量;與此同時(shí)，原料端始終處于強(qiáng)勢(shì)，鋼企成本轉(zhuǎn)嫁仍然遇到阻力，“增產(chǎn)不增利”或?qū)⒊B(tài)化。不過，本周末唐山限產(chǎn)消息發(fā)出，華北鋼材市場(chǎng)價(jià)格集體上漲，中間需求或有一定程度的釋放。

　　回首上周(5.25-5.29)市場(chǎng)價(jià)格是波動(dòng)頻繁，先跌后漲，出貨量呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱，區(qū)域分化?？梢钥吹剑凇皟蓵?huì)”炒作降溫后，本周普漲行情沒有得到延續(xù)，部分市場(chǎng)出現(xiàn)修復(fù)性的回調(diào)，但在調(diào)整過程中，成本支撐作用很明顯，區(qū)域鋼廠對(duì)市場(chǎng)的控制力也沒有減弱。上漲有壓力，下跌有阻力，這就是廠商前期面臨的狀況;接下來，預(yù)計(jì)這樣的格局會(huì)被短暫打破，“情緒化”的推漲將重現(xiàn)。值得關(guān)注的是，近期國際環(huán)境趨于復(fù)雜，資本市場(chǎng)反復(fù)無常，參與者要注意追漲和殺跌的節(jié)奏。

　　鋼材市場(chǎng)心態(tài)影響著漲跌，銷量決定著空間，利好是，前期庫存還在消化，進(jìn)貨成本水漲船高，周邊鋼廠保持強(qiáng)勢(shì);利空是，宏觀政策已經(jīng)定調(diào)，中小鋼廠見風(fēng)使舵，需求強(qiáng)度難有提升。湖南8170防腐螺旋管廠家認(rèn)為，本周鋼價(jià)區(qū)間震蕩，既是前期上漲后的休整，也是對(duì)下跌程度的試探，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)慣性拉升，但要警惕沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)，期間需要關(guān)注：期貨市場(chǎng)的變化，需求跟進(jìn)的力度。