回調(diào)or盤整？ 黑色系再次開啟“半遮面”走勢(shì)

　　行情回顧

　　螺旋鋼管廠家指出，今日鋼市行情現(xiàn)貨維持補(bǔ)漲走勢(shì)，期貨繼續(xù)小幅收漲，鐵礦略有反常。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3805，較上一個(gè)交易日漲22個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3895，較上一個(gè)交易日漲11個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2511.5，較上一個(gè)交易日漲32.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1894.5，較上一個(gè)交易日漲39.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收925，較上一個(gè)交易日跌0.5個(gè)點(diǎn)。截至6日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3905元，較上一個(gè)交易日漲28元;熱卷均價(jià)為3917元，較上一交易日漲30元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為980元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3550元，較上一交易日漲10元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日開市，盤面繼續(xù)拉漲，但是明顯本周一的上漲勢(shì)頭跟上周五相比，有點(diǎn)動(dòng)力不足。雙焦繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，短周期內(nèi)掉頭意愿不大。鐵礦一改強(qiáng)勢(shì)勁頭，略收跌，依舊有障眼法嫌疑?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面來看，市場(chǎng)依舊有拉漲行為，但是漲勢(shì)有所收窄。

　　先就基本面影響因素來看，雖然價(jià)格有所拉漲，但是市場(chǎng)庫存依舊處于偏低水平，也就意味著市場(chǎng)現(xiàn)貨貿(mào)易商依舊處于被動(dòng)低位。而隨著鋼廠因虧損減產(chǎn)，市場(chǎng)到貨預(yù)期越發(fā)延遲，導(dǎo)致市場(chǎng)庫存影響作用依舊處于偏強(qiáng)低位，難以帶動(dòng)價(jià)格下跌。

　　而短期內(nèi)，市場(chǎng)宏觀驅(qū)動(dòng)依舊強(qiáng)于基本面本身。一方面是國內(nèi)宏觀預(yù)期繼續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著萬億國債之外，中央金融工作會(huì)議落地，《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》有望出臺(tái)，地方化債和地產(chǎn)防風(fēng)險(xiǎn)政策框架已逐步清晰。市場(chǎng)對(duì)4季度宏觀環(huán)境看好，看多股市和商品的樂觀預(yù)期隨之增加。近期多家國際金融機(jī)構(gòu)上調(diào)對(duì)今年中國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期，甚至芒格積極唱多中國股市，多位海外專家也看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。摩根大通將今年中國GDP增長預(yù)期從之前的5%上調(diào)至5.2%。

　　另一方面，海外豪賭美聯(lián)儲(chǔ)不加息，同時(shí)加大押注最早明年6月就開始降息。此外，利率互換價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)料將在2024年累計(jì)降息超過100個(gè)基點(diǎn)。最近美股全線走高，上周美股漲幅均超5%，美元大跳水!非農(nóng)數(shù)據(jù)推動(dòng)美股走高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)今年最大周漲幅。這對(duì)商品帶來較大刺激。形成海內(nèi)外宏觀共振，做多資金積極入場(chǎng)。

　　行情展望

　　從目前看，行情是強(qiáng)預(yù)期作用下積極上漲，包括遠(yuǎn)月螺紋強(qiáng)于近月的結(jié)構(gòu)。這一輪反彈當(dāng)中海外美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮政策，為下一步經(jīng)濟(jì)衰退壓力甚至加快降息的預(yù)期，促使市場(chǎng)活躍，多頭押注趁機(jī)繼續(xù)拉漲。目前基本面矛盾借宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向之際有所改善，鋼材供需矛盾沒有積累。反而電爐產(chǎn)量有增加之勢(shì)，長流程減產(chǎn)積極性不高。后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注情緒釋放，以及淡季下基差給出操作空間，容易出現(xiàn)沖高回落行情。但回調(diào)幅度有限。

　　從盤面上看，湖南鋼管樁廠家認(rèn)為，漲勢(shì)放緩，多數(shù)黑色品種接近9月份高點(diǎn)，沒有繼續(xù)向上突破。除了雙焦保持漲幅略大外，鐵礦高位有一定回調(diào)，螺紋和熱卷也在沖高后降溫，收盤較周五夜盤高點(diǎn)下移。螺紋收3805，漲22，持倉163。9萬手，減倉2.5萬手。前20席位持倉多頭持倉減少2.1萬手，空頭持倉減少1.9萬手，永安期貨減持多單1.6萬手?？傮w上，仍是呈繼續(xù)減倉運(yùn)行狀態(tài)，說明多空都沒有在螺紋上發(fā)動(dòng)大行情意愿。形態(tài)上看，上方創(chuàng)階段性新高后沒有在向上拉漲。要密切關(guān)注沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。日內(nèi)下方支撐3800、3780、3750;上方壓力位：3830、3852。