黑色系走勢(shì)如何 重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面

　　受新冠肺炎疫情的影響，全球鋼鐵行業(yè)遭受沖擊。上期所在近日舉辦的“2020年上期金屬論壇線(xiàn)上第一期”活動(dòng)中，聯(lián)合中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)共同舉辦黑色金屬論壇，多位行業(yè)專(zhuān)家就后期黑色市場(chǎng)走勢(shì)，以及如何利用鋼材期貨工具助力鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行等問(wèn)題，進(jìn)行了深入探討。

　　論壇上，分析人士表示，鋼價(jià)出現(xiàn)差異性特征，主要表現(xiàn)為區(qū)域價(jià)差縮小，華東壓力增加，板帶材價(jià)格弱于建筑鋼材，冷系列板帶價(jià)格弱于熱軋價(jià)格。此外，從價(jià)格趨勢(shì)看，上半年，因產(chǎn)量增長(zhǎng)過(guò)快，鋼材價(jià)格仍然處于長(zhǎng)周期的下行過(guò)程中。

　　大口徑螺旋鋼管廠(chǎng)家指出，鋼價(jià)有8年周期性波動(dòng)，鋼價(jià)的波動(dòng)與基建和房地產(chǎn)的發(fā)展有重要關(guān)系。從政策面來(lái)看，今年由于疫情經(jīng)濟(jì)下滑，政策托底力度很大，以確保完成“六?！比蝿?wù)。從供應(yīng)層面看，影響后續(xù)供應(yīng)的因素為新的產(chǎn)業(yè)政策、新國(guó)標(biāo)檢查措施是否嚴(yán)格執(zhí)行以及環(huán)保執(zhí)行力度的強(qiáng)弱。從需求層面看，今年需求方面基建加碼，房地產(chǎn)韌性或?qū)⒀永m(xù)到今年三四季度。

　　具體來(lái)看，鋼鐵供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，2020年1—4月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量2.7799億噸，同比增加356.7萬(wàn)噸，增幅1.3%;粗鋼產(chǎn)量31536.1萬(wàn)噸，同比增加410萬(wàn)噸，增幅1.3%。產(chǎn)量上，4月份生鐵日均產(chǎn)量創(chuàng)新高，受電爐鋼開(kāi)工繼續(xù)恢復(fù)、檢修高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)的影響，預(yù)計(jì)全國(guó)5、6月份日均粗鋼產(chǎn)量將創(chuàng)新高，新增粗鋼產(chǎn)量主要流向建材和熱卷，其中熱軋板卷產(chǎn)量計(jì)劃明顯增加，冷系減少。此外，鋼廠(chǎng)庫(kù)存明顯降低，社會(huì)庫(kù)存快速下降，總量仍然偏高。

　　鋼鐵需求方面，從建筑鋼材需求來(lái)看，房地產(chǎn)存量巨大，但新開(kāi)工面積連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，基建趕工期節(jié)奏放緩、房地產(chǎn)新開(kāi)工連續(xù)回落，將影響三季度用鋼需求。此外，基建仍將是今年拉動(dòng)投資的關(guān)鍵，投資增速有可能在10%—15%。從鋼材進(jìn)出口需求看，受價(jià)格和疫情因素影響，后期將出口減少、進(jìn)口增加。

　　總的來(lái)看，上半年鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌后，風(fēng)險(xiǎn)得以釋放。在基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，近期下跌走勢(shì)趨緩并出現(xiàn)反彈。受高供給、高庫(kù)存影響，下半年鋼價(jià)總體呈低位振蕩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)三季度將呈沖高回落走勢(shì)，四季度在新增產(chǎn)能釋放、需求趨于降低的大環(huán)境下振蕩下行。下半年需重點(diǎn)關(guān)注疫情發(fā)展、貿(mào)易問(wèn)題、地緣政治風(fēng)波、工信部的產(chǎn)能置換新政策及執(zhí)行情況、基建新增項(xiàng)目、房地產(chǎn)投資(資金、新開(kāi)工)、制造業(yè)復(fù)蘇等對(duì)鋼材供求的影響。

　　從疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響來(lái)看，接下來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是唐山限產(chǎn);二是巴西方面疫情發(fā)展，以及其重要的出口產(chǎn)品鐵礦石和大豆的價(jià)格是否會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng);三是螺紋鋼需求。

　　從歷史上來(lái)看，在2008年金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，我國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格暴跌，庫(kù)存跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致我國(guó)鋼貿(mào)企業(yè)出現(xiàn)巨大虧損，期貨對(duì)沖還未被企業(yè)利用。2013—2015年鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌調(diào)整，鋼貿(mào)行業(yè)多元化擴(kuò)張，將鋼貿(mào)作為融資途徑，導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉，鋼貿(mào)企業(yè)也沒(méi)有充分利用好期貨套保功能。2014—2015年也只有部分民營(yíng)鋼廠(chǎng)和部分浙江鋼貿(mào)企業(yè)在賣(mài)出套保中對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)。直到2016年以來(lái)，期現(xiàn)套保才在整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)。

　　湖南螺旋焊管廠(chǎng)家指出，針對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展，鋼貿(mào)行業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)，未來(lái)主要做產(chǎn)業(yè)鏈增值服務(wù)。這就需要首先做好終端服務(wù)，包括加工配送服務(wù)和資源配置服務(wù);其次做好綜合服務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)服務(wù)、金融鏈閉環(huán)服務(wù)和加工配送服務(wù)。

　　在鋼貿(mào)行業(yè)未來(lái)發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)可以利用期貨工具進(jìn)行保值和避險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)融合。而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的核心就是進(jìn)行庫(kù)存管理，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)實(shí)物庫(kù)存和虛擬庫(kù)存進(jìn)行管理來(lái)鎖定成本。