宏觀提振 十月鋼價(jià)翹尾

　　10月上半旬，節(jié)后市場(chǎng)并未出現(xiàn)大規(guī)模補(bǔ)倉(cāng)，整體需求低迷，但原料成本仍居于高位，鋼廠虧損擴(kuò)大，鋼廠挺價(jià)意愿較為明顯，鍍鋅螺旋管價(jià)格整體呈偏弱震蕩運(yùn)行。下半旬，隨著一萬(wàn)億國(guó)債放出，推動(dòng)市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)，大宗商品期貨上揚(yáng)，鋼市開(kāi)始止跌。此次消息面利多，重點(diǎn)體現(xiàn)在建材、熱軋，對(duì)冷鍍品種需求影響相對(duì)有限，冷鍍商家多保守操作，趁機(jī)低價(jià)出貨，并未跟隨期貨盤(pán)面追漲，重點(diǎn)關(guān)注需求釋放節(jié)奏上。

　　分品種看，9月鋼鐵品種出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的分化，其中，熱軋板卷、螺紋鋼、線材、工字鋼較上月末有所上漲，主要受月末政策提振預(yù)期，樂(lè)觀情緒支持，而月度下跌的品種為冷軋、鍍鋅板、彩涂板、中厚板，主要是政策刺激下需求釋放節(jié)奏未有太明顯好轉(zhuǎn)，整體波動(dòng)空間有限。

　　從冷熱價(jià)差來(lái)看，截止10月31日，1.0冷卷市場(chǎng)價(jià)格在4735元/噸，5.5普熱卷主流維持在3854元/噸，當(dāng)前冷熱產(chǎn)品差價(jià)在881元/噸左右,與月初比收窄縮小99。

　　后續(xù)影響鋼價(jià)因素

　　利多因素

　　平控和采暖季限產(chǎn)截止10月27日，熱軋板卷產(chǎn)量312.96萬(wàn)噸，較上月末下降2.86萬(wàn)噸，但仍處于高位。冷軋板產(chǎn)量83.56萬(wàn)噸，較上月末上升0.15萬(wàn)噸，10月冷鋼廠排產(chǎn)微增，市場(chǎng)供給量穩(wěn)定增長(zhǎng)但不存在明顯增量。9、10月鋼廠都有大規(guī)模聯(lián)合檢修減產(chǎn)動(dòng)作，但實(shí)際效果有限，鐵水產(chǎn)量仍處于高位，10月鋼廠利潤(rùn)一路下行，達(dá)到虧損水平，因此鋼廠自發(fā)減產(chǎn)。同時(shí)河北唐山市、邯鄲市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，預(yù)計(jì)限產(chǎn)燒結(jié)機(jī)30-50%，減少燃油車(chē)輛運(yùn)輸，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)預(yù)期漸濃。

　　消息面提振中央政策在2023年四季度增發(fā)2023年特別國(guó)債一萬(wàn)億元，用于支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。極大程度的彌補(bǔ)了房地產(chǎn)投資低位導(dǎo)致的用鋼需求，市場(chǎng)情緒相對(duì)好轉(zhuǎn)，增強(qiáng)了貿(mào)易商主動(dòng)提漲的意愿。

　　p>原材料成本高位10月焦炭市場(chǎng)開(kāi)啟了第三輪提漲100-110元/噸，但下游成材銷(xiāo)售情況不佳，鋼廠開(kāi)工小幅下滑，部分企業(yè)檢修或有檢修計(jì)劃，對(duì)焦炭?jī)H維持剛需補(bǔ)庫(kù)。焦鋼博弈心態(tài)較重，使得三輪提漲在博弈了近半月時(shí)間后始終難落地。后期隨著焦煤價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行。10鐵礦石價(jià)格小幅震蕩運(yùn)行，雖然鐵水產(chǎn)量略有下降，但仍維持高位。鐵礦海外發(fā)運(yùn)偏寬松，11月鐵礦港口庫(kù)存或止降回升，開(kāi)始累庫(kù)，基本面不利于鐵礦價(jià)格上行，預(yù)計(jì)11月初鐵礦先漲后跌，窄幅震蕩運(yùn)行。

　　利空因素

　　需求表現(xiàn)一般11月南方天氣轉(zhuǎn)涼，有利于施工，內(nèi)防面臨冬季前趕工壓力，從往年表現(xiàn)看，11月需求往往會(huì)出現(xiàn)一波放量。但受累于房地產(chǎn)，今年市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，表觀消費(fèi)量低于往年，預(yù)計(jì)后期需求或維持正常偏下水平。

　　后市預(yù)測(cè)

　　鋼材市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期行情持續(xù)，利好刺激下下游投機(jī)需求釋放，低價(jià)成交好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)下跌可能性不大。但基本面供需結(jié)構(gòu)并未得到實(shí)質(zhì)性改善，實(shí)際需求在漲后跟進(jìn)表現(xiàn)偏弱，鋼廠減產(chǎn)還需關(guān)注后續(xù)利潤(rùn)變化以及相關(guān)政策落實(shí)情況，當(dāng)前樂(lè)觀情緒情緒尚有支撐，加上成本面支撐仍在，預(yù)計(jì)11月初螺旋鋼管價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。