短期追漲風(fēng)險(xiǎn)較大 關(guān)注節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫需求釋放

　　短期宏觀國內(nèi)政策、海外局部戰(zhàn)爭等因素對價(jià)格間接影響較大，盤面波動(dòng)加劇，產(chǎn)業(yè)鏈來看，鐵礦石基本面變化有限，鐵水增量何時(shí)能夠帶動(dòng)港口庫存止增轉(zhuǎn)降仍需觀察，當(dāng)前反彈幅度已部分定價(jià)對前階段過度看空需求的修正，短期追漲風(fēng)險(xiǎn)較大，建議謹(jǐn)慎參與，后續(xù)關(guān)注節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫需求釋放。

　　湖南鋼護(hù)筒廠家據(jù)悉，鐵礦石上周五夜盤震蕩，基差繼續(xù)維持低位。全球鐵礦發(fā)運(yùn)高位回落，國內(nèi)到港量近期存在一定下滑預(yù)期，鐵礦港口庫存繼續(xù)保持累庫，在港船只數(shù)量亦有所上升。需求端，鐵水產(chǎn)量近幾周持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠近期還存在五一節(jié)前補(bǔ)庫需求，進(jìn)口礦庫存出現(xiàn)增加。目前鋼廠利潤尚可，增發(fā)國債項(xiàng)目有望得到推進(jìn)，鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)的預(yù)期得到強(qiáng)化。短期來看，鐵礦石需求邊際好轉(zhuǎn)，宏觀整體氛圍偏暖，疊加人民幣貶值預(yù)期亦對盤面有所支撐，預(yù)計(jì)短期走勢震蕩。

　　現(xiàn)貨下降。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1066(0)，日照超特粉725(-8)，日照金布巴831(-3)，日照PB粉881(-3)，普氏現(xiàn)價(jià)118(0)。

　　利潤下滑。PB20日進(jìn)口利潤129(-3)。金布巴20日進(jìn)口利潤149(-6)。超特20日進(jìn)口利潤127(-6)。

　　基差收縮。金布巴01基差103(-1)，金布巴05基差15(-1)，金布巴09基差60(0);pb01基差107(-1)，pb05基差20(-1)，pb09基差65(0)。

　　供給下滑。4.12，澳巴19港發(fā)貨量1919(-775);45港到貨量2528(92)。

　　需求持穩(wěn)。4.19，45港日均疏港量301(-1);247家鋼廠日耗277(1)。

　　庫存累積。4.19，45港庫存14560(72);247家鋼廠庫存9365(45)。　

　　鐵礦石基本面邊際好轉(zhuǎn)。供應(yīng)端，由于發(fā)運(yùn)節(jié)奏的問題，發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅減少。需求端，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比回升。下游終端鋼材需求好轉(zhuǎn)，螺紋鋼加速去庫，使得鋼廠有增產(chǎn)空間和動(dòng)力。鋼廠復(fù)產(chǎn)階段預(yù)計(jì)鐵礦石繼續(xù)維持強(qiáng)勢。庫存端，港口繼續(xù)小幅累庫，鋼廠小幅補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)下周開始鋼廠將進(jìn)行五一節(jié)前補(bǔ)庫，港口庫存有望開始去化。宏觀預(yù)期層面，六月底前需要推動(dòng)所有增發(fā)國債項(xiàng)目開工建設(shè)，黑色估值回升，多頭有了新的故事。因此熱鍍鋅鋼管廠家認(rèn)為，期限結(jié)構(gòu)上，07、08合約高于09合約估值。操作上多單持有，空單需要等待產(chǎn)業(yè)鏈矛盾發(fā)酵。（數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)絡(luò)）