漲跌兩難 期鋼縮量待新方向發(fā)力

　　行情回顧

　　今日鋼市漲勢放緩，平穩(wěn)運行為主。螺旋鋼管廠家據(jù)悉，螺紋鋼主力合約收4249，較上一個交易日漲11個點;熱卷主力合約收4341，較上一個交易日持平;焦煤主力合約收1984,較上一個交易日漲2.5個點;焦炭主力合約收2894，較上一個交易日跌25.5個點;鐵礦石主力合約收912，較上一個交易日漲7.5個點。截止8日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4310元，較上一個交易日漲5元;熱卷均價為4381元，較上一個交易日漲6元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為930元，較上一個交易日持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3970元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市以穩(wěn)運行為主，局部市場出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面。分品種看，多數(shù)品種均價仍略微上升，但螺紋熱卷在上海、北京等地已經(jīng)走穩(wěn)，沒有繼續(xù)上漲;即便有上漲的市場，漲幅基本沒有超過20元。帶鋼、型材、冷軋和中板的品種都出現(xiàn)了降溫的情況，總體成交一般，沒有昨日出貨量高。由于盤面始終在很小區(qū)間內(nèi)波動，現(xiàn)貨投機(jī)情緒減弱，市場觀望心態(tài)增強。

　　隔夜美聯(lián)儲鮑威爾鷹派加息言論，是早盤黑色普遍跳空低開的主要因素，給市場當(dāng)頭一棒。但隨后價格快速回漲，回到夜盤正常震蕩區(qū)間。在近期美國數(shù)據(jù)偏強的背景下，鮑威爾暗示可能會加快加息步伐，引發(fā)市場擔(dān)憂。市場預(yù)期3月加息50個基點的概率已經(jīng)超過了60%，遠(yuǎn)高于此前的25個基點，最終利率達(dá)到5.62%。如果加息真達(dá)到50個基點，今年以來的寬松的美聯(lián)儲加息環(huán)境可能有所改變。目前美元指數(shù)已經(jīng)從2月初的低位100.79反彈到105以上，對螺紋、熱卷的價格確實有一定壓力。不過美聯(lián)儲最終加息幅度仍然取決于數(shù)據(jù)，下周二公布的2月CPI最為關(guān)鍵。怕就怕，市場對美聯(lián)儲加息形成免疫力，繼續(xù)溫和加息路徑對抑制通脹效果改善不大，這可能促使美聯(lián)儲改變溫和加息路線，達(dá)到50基點。

　　目前鋼市處于進(jìn)退兩難的地步，上有壓力，下有支撐，價格表現(xiàn)為漲不動，也跌不動。當(dāng)價格漲上來后，賣壓增加，現(xiàn)貨積極出貨顯現(xiàn)也增多;當(dāng)價格下來之后，低位接貨也不少，又表現(xiàn)出較強的抗跌性。往上看，是供給的壓力，往下看，是需求的支撐。從基本面來看，需求隨著旺季來臨進(jìn)一步釋放，但還沒有回到正常的旺季節(jié)奏，需求仍有上升空間。目前還無法驗證需求是否已經(jīng)到頂，因此，市場對需求仍然是有預(yù)期的。在需求恢復(fù)過程中，一定程度上消化了2月份以來鋼鐵產(chǎn)量快速增長帶來的供給壓力，使庫存提前往年順利實現(xiàn)降庫。另一方面，又到了換月時間，05合約距交割月越來越近，更注重現(xiàn)實因素的影響，預(yù)期因素減弱。而遠(yuǎn)期10個月雖然受預(yù)期主導(dǎo)強，但還沒有換月形成主力，受05合約制約較大。預(yù)期是宏觀GDP目標(biāo)確定后減弱，現(xiàn)實是旺季來臨需求的復(fù)蘇正在走強。因此，單純從05合約的角度看，缺乏趨勢性下跌行情的條件。如果需求彈性變小，沒有保持強勢釋放的節(jié)奏，則市場價格壓力會增加。

　　價格預(yù)測

　　從目前情況來看，防腐螺旋管價格受整個黑鏈走勢分化影響，沒有同頻共振向一個方向的發(fā)力行情。鐵礦高位預(yù)壓變謹(jǐn)慎，焦炭低位又提漲，鋼價中間搖擺。同時，鋼鐵利潤受制于原料，尤其是受強勢鐵礦影響大，利潤持續(xù)改善空間不大。鐵水產(chǎn)量未見頂、粗鋼、鋼材產(chǎn)量未見頂，原料、成材的節(jié)奏繼續(xù)快慢不一，成為鋼價繼續(xù)震蕩的因素之一。另外，基本面有供需矛盾，但矛盾在隨著需求在消化，宏觀驅(qū)動減弱，很難見到大利多和大利空。因此，鋼市行情繼續(xù)震蕩為主，節(jié)奏上繼續(xù)跟隨盤面波動運行，直到新方向清晰。

　　從盤面看，黑色仍分化，焦炭收跌，鐵礦、螺卷收漲。螺紋05總倉位變動不大，只減倉了255手，前20席位多頭持倉增加1.49萬手，空頭持倉增加1825手，其中華泰期貨增持近1.4萬手多單，多頭持倉略勝一籌。形態(tài)上，日K收十字星，MACD量能繼續(xù)衰減，成交縮量。小時級走三角形收斂，為新行情蓄能。繼續(xù)關(guān)注上方4270-4290區(qū)間壓力，下方4200支撐，耐心等待行情突破。（蘭格鋼鐵）