螺旋鋼管廠家分析：螺紋鋼下行空間受限
日期 : 2018-10-17標簽: 螺旋鋼管|螺旋鋼管廠家|湖南螺旋鋼管
當前，環(huán)保限產(chǎn)和下游采購是鋼材現(xiàn)貨市場最有力的支撐，而利空因素僅影響市場對遠月合約的判斷，使得鋼材期現(xiàn)貨價格偏離過大。RB1901合約距離交割還有3個月的時間，近期貼水幅度卻依然維持在500元/噸的高位，基差修復將限制螺紋鋼下行空間。接下來湖南螺旋鋼管廠家隆盛達鋼管就來為大家詳細介紹后市螺紋鋼市場行情。
限產(chǎn)政策更加靈活
早在9月初，生態(tài)環(huán)境部便發(fā)布2018年采暖季限產(chǎn)將摒棄以往“一刀切”的做法，將限產(chǎn)執(zhí)行標準的制定權下放至各地方政府，“統(tǒng)一限產(chǎn)30%、50%”“關停”這樣的限產(chǎn)措施在今年或難再現(xiàn)。本次限產(chǎn)糾偏允許地方政府因地制宜地制定環(huán)保治理措施的同時也增加了政策彈性，使得環(huán)保政策變得更加復雜。自2018年7月國務院頒布《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》總指引綱領以來，各?。ㄊ?、區(qū)）便根據(jù)該計劃出臺相應方案，包括非采暖季限產(chǎn)和采暖季限產(chǎn)。其中，采暖季限產(chǎn)在2017年冬天已經(jīng)開始執(zhí)行，2018年的限產(chǎn)范圍將從京津冀地區(qū)進一步擴展至汾渭平原以及長三角地區(qū)。
整體來看，此前限產(chǎn)政策“一刀切”的做法容易引發(fā)過度執(zhí)行，在經(jīng)濟壓力日漸上升的背景下，后期環(huán)報政策會適度調整。具體分析，生態(tài)環(huán)境部將不在量化限產(chǎn)目標，各地根據(jù)大氣指標和空氣排名自行決定限產(chǎn)比例，螺旋鋼管廠家預計今年采暖季限產(chǎn)政策將更加靈活。
下游需求回落空間不大
房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷上半年短暫的過熱之后，下半年風向開始改變，尤其在一、二線城市。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—8月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.1%，相較于1—7月小幅回落0.1個百分點，若剔除其中的“土地購置費”項，與房屋施工相關的建筑安裝工程投資同比繼續(xù)萎縮3.7%。目前在開發(fā)商依然維持高周轉的背景下，1—8月新開工面積增長強勁，商品房預售維持高速增長，但在庫存水平偏低的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)拿地以及新開工意愿依然較強。近期的工地項目趕工雖在一定程度上透支未來需求，但也限制了短期房地產(chǎn)投資增速的回調幅度。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—8月基建投資同比增長0.66%，增速持續(xù)探底，接近冰點，較1—7月下降1.14個百分點，較2017年同期低15.2個百分點。進入三季度后，地方專項債發(fā)行速度明顯加快，預計第四季度基建投資增速快速下滑的態(tài)勢將逐步緩解。另外，因受中美貿易摩擦沖擊，中國9月制造業(yè)PMI指數(shù)有所下滑，實際影響程度有待觀察。目前，國家也在大力發(fā)展亞非拉市場以填補出口下滑缺口，螺旋鋼管廠家預計后期制造業(yè)繼續(xù)下行空間有限。
期現(xiàn)短期偏離過大
回顧過去幾年螺紋鋼期現(xiàn)貨市場的走勢，不難發(fā)現(xiàn)期貨價格總是貼水現(xiàn)貨，但臨近交割前貼水都能緩慢修復。貼水擴大原因有兩點：一是市場預期需求大幅收縮，二是市場預期供應端顯著寬松。從實際情況看，鋼材下游消費主要集中在房地產(chǎn)和基建行業(yè)，需求總量一直平穩(wěn)增長，廢除“一刀切”雖然會產(chǎn)生鋼材供應增加的預期，但成材現(xiàn)貨供應整體依然偏緊。因此，市場對政策過度解讀產(chǎn)生的極端悲觀預期所造成的深度貼水，通常以期貨價格上漲來修復。從當前情況看，鋼材供需相對均衡，庫存總量仍然維持低位，現(xiàn)貨價格較為堅挺，RB1901合約距離交割僅有大約3個月的時間，貼水幅度在500元/噸左右，從時間和空間上看，貼水修復將對螺紋鋼期價形成較強支撐。
綜上所述，盡管2018年“金九銀十”的旺季預期未能兌現(xiàn)，但采暖季環(huán)保限產(chǎn)和下游需求仍將繼續(xù)支撐鋼材現(xiàn)貨價格的強勢。供給放松預期僅影響市場對遠月合約的判斷，而對現(xiàn)貨價格影響十分有限。在采暖季供需錯配的背景下，螺旋鋼管廠家預計螺紋鋼期價易漲難跌。
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