鋼價直逼6000元/噸 后市會如何

　　五一節(jié)后，鋼材市場開啟瘋狂上漲模式。

　　上周末(5月8-9日)，鋼坯一日三次上調(diào)價格，日累計漲150元/噸，熱卷日累計漲250元/噸。

　　長沙螺旋管廠家指出，周末沒有期貨價格指導(dǎo)定價，現(xiàn)貨價格更加混亂，客戶只能試探性采購，需求方的購買力也受到限制。

　　從上周五開始，部分地區(qū)鋼材市場存在惜售、限售和封庫現(xiàn)象，華東、華北、東北、西北、西南、華中鋼材普漲50—280元/噸。值得一提的是，目前南北鋼材價格差基本被抹平，以往處于全國價格洼地的東北也已與江浙滬持平，交投氣氛火爆。

　　五一節(jié)后鋼坯價格大幅上漲，驅(qū)動因素有以下幾方面：一是鋼坯生產(chǎn)成本提升。春節(jié)以來，鋼廠利潤大幅上張，原材料采購積極性高，原材料價格持續(xù)攀升。五一期間中澳關(guān)系惡化、煤炭產(chǎn)區(qū)環(huán)保等因素，又加深了市場對原料供給的擔(dān)憂。二是鋼材供給預(yù)期受限?！疤歼_峰”“碳中和”作為國家發(fā)展戰(zhàn)略，國家層面及行業(yè)層面重視程度越來越高，供給端圍繞“碳達峰”“碳中和”的相關(guān)政策不斷推出，包括唐山和邯鄲限產(chǎn)、鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換新規(guī)等。與此同時，鋼材產(chǎn)量同比去年仍大幅增長，下半年行業(yè)壓減產(chǎn)量的壓力逐漸顯現(xiàn)，市場對未來供給相對悲觀。三是鋼材需求旺盛。從上市的建筑類企業(yè)季度報告看，企業(yè)訂單量大幅增長，而目前國內(nèi)貨幣政策較穩(wěn)健，建筑類企業(yè)資金壓力不大，用鋼需求非常可觀。

　　爐料成本上揚疊加下游良好的剛需是鋼坯上漲的核心因素。具體看，近期成本端鐵礦石和焦炭價格的不斷上漲一定程度上支撐鋼坯價格。由于中澳關(guān)系的影響，市場對于鐵礦石供給存在一定擔(dān)憂，且海外鋼廠生產(chǎn)仍在恢復(fù)中，國內(nèi)鋼廠噸鋼利潤維持高位，成材價格不斷走高。焦炭價格在高企的噸鋼利潤以及原料端焦煤帶動下持續(xù)上揚，現(xiàn)貨端第五輪提漲已逐步落地。

　　鐵礦石價格居高不下的主要原因在于供給端高度集中，主導(dǎo)權(quán)掌握在賣方手中。此外，市場預(yù)期和炒作成分很大。他呼吁政府在市場機制失靈的情況下，發(fā)揮引導(dǎo)作用，有效遏制鐵礦石價格不斷上漲勢頭。中鋼協(xié)報告分析稱，從需求端看，由于前期鋼材價格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業(yè)難以承受鋼價持續(xù)高位，后期鋼價難以持續(xù)大幅上漲。

　　實際上，唐山地區(qū)的常態(tài)化限產(chǎn)政策直接影響了當(dāng)?shù)氐匿撆鞴?yīng)，導(dǎo)致鋼坯價格的持續(xù)上漲。

　　唐山是全國鋼坯最大的集散地，唐山鋼坯現(xiàn)貨市場的參與者也已經(jīng)不局限于實體產(chǎn)業(yè)企業(yè)，唐山鋼坯現(xiàn)貨成交活躍、價格波動頻繁，成為全國市場的風(fēng)向標(biāo)，可以引發(fā)連鎖反應(yīng)。間接原因應(yīng)該從產(chǎn)業(yè)背景來考慮。鋼坯只是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的一個中間產(chǎn)品，其價格上漲是因為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的各個產(chǎn)品——從原料鐵礦石到眾多鋼材品種價格的大幅上漲。從這個角度看，鋼坯價格的大漲一部分原因是同產(chǎn)業(yè)鏈品種的共振現(xiàn)象。

　　在下游良好的剛需帶動下，鋼坯需求量增加。雖然傳統(tǒng)的小旺季已經(jīng)過去，但是目前下游需求仍處于旺季高位期，5月6日至5月8日全國建材主流貿(mào)易商成交量分別為32.16萬噸、28.05萬噸和28.75萬噸。另外，最新一期螺紋鋼表觀消費為400萬噸，較2019年同期高出5.6萬噸，建材成交和表觀消費均處于往年同期高位，表明當(dāng)下需求的確比較旺盛。

　　今年我國建筑行業(yè)需求有一定保障，地產(chǎn)存量施工較多，基建也同時發(fā)力，國內(nèi)外制造業(yè)景氣度回升，后期下游鋼材需求有望保持高位。

　　5月9日唐山鋼坯直發(fā)順暢，部分廠家出廠價漲至5500元/噸(上漲150/噸)，鋼坯價格再次沖高，午后貿(mào)易商交投謹(jǐn)慎，市場觀望氛圍濃厚;窄帶繼續(xù)大幅上漲150—200元/噸，廠家出貨尚可;午后中寬帶市場現(xiàn)貨5775元/噸裸價較當(dāng)日上午漲45元/噸，含稅高報至6300元/噸較午前漲100元/噸;型鋼主流價格漲50—160元/噸，個別廠商暫停銷售，市場觀望氛圍濃，整體成交偏弱;建材市場價格漲100—200元/噸，部分商家惜售封盤;熱卷市場出貨轉(zhuǎn)弱，價格漲250元/噸，中板報價漲50元/噸，價格高位，整體成交不佳。

　　目前市場基本面依然強勢。成材端處于供需兩旺格局，但即期供應(yīng)增量小于需求增量，故而庫存得到持續(xù)消耗。強勢的基本面推動了市場價格的上漲，市場價格的上漲又進一步增強了貨源持有方(鋼廠和鋼貿(mào)商)的話語權(quán)和信心，目前的市場已經(jīng)形成了正面循環(huán)。

　　對于鋼材的后市，鋼材價格將以偏強為主，并且鋼廠利潤將長期保持在高位。目前行業(yè)政策越來越嚴(yán)，生產(chǎn)端受到壓制的確定性非常高。雖然國家對鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品的進出口政策有所調(diào)整，但國外極度寬松的貨幣政策導(dǎo)致國外市場鋼材價格持續(xù)上漲，短期進出口政策的調(diào)整對企業(yè)影響不大，難以增加國內(nèi)供給。需求方面，國內(nèi)貨幣政策較穩(wěn)健，無論是建筑業(yè)還是制造業(yè)需求依然不錯。整體看，國內(nèi)鋼鐵供需缺口比較明顯，鋼材價格和利潤都會比較高。

　　從更大的背景看，全球大宗商品價格都在上漲。從長期視角看，全球貨幣流動性寬松是支撐商品牛市的重要因素。從中期視角看，在鋼材市場去庫存態(tài)勢未改變之前，鋼材價格就難現(xiàn)明顯的下跌走勢。從短期視角看，鋼鐵產(chǎn)能置換政策出臺及鐵礦價格刷新歷史高位進一步刺激了鋼材市場，上漲行情已進入加速階段。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，下游用戶的接受度是限制其上漲空間的關(guān)鍵因素，當(dāng)價格上漲導(dǎo)致下游需求縮減進而逆轉(zhuǎn)供需格局時，上漲趨勢也就走到了盡頭。

　　在工信部具體壓減粗鋼產(chǎn)量政策未出之前，鋼材價格易漲難跌。因為五一節(jié)后鋼材市場供給端仍然受環(huán)保限產(chǎn)以及碳減排政策壓制，碳減排處于國家戰(zhàn)略高度，國家壓減粗鋼產(chǎn)能的決心毋庸置疑，鋼企在高利潤下產(chǎn)量釋放明顯受到抑制。具體看，短流程生產(chǎn)方面，目前產(chǎn)能利用率和開工率分別為59.29%和54.02%，均已達到歷史高位，產(chǎn)量已提產(chǎn)至產(chǎn)能瓶頸;長流程生產(chǎn)方面，非限產(chǎn)區(qū)域在高利潤驅(qū)動下，生產(chǎn)積極性較高，但環(huán)保限產(chǎn)與碳中和政策等因素長期壓制高爐提產(chǎn)預(yù)期。需求方面，雖然傳統(tǒng)的“金三銀四”旺季已經(jīng)過去，但天氣轉(zhuǎn)暖，建筑行業(yè)剛需仍然較旺盛，在地產(chǎn)存量施工較多、基建持續(xù)發(fā)力背景下，需求有望保持高位，5月螺紋鋼庫存仍將保持高速去庫狀態(tài)，鋼價有望繼續(xù)上漲。但需要注意高鋼價下下游接受的負反饋。

　　今年以來，受全球鋼鐵市場大幅回暖、原料供應(yīng)不確定、貨幣政策等因素影響，鐵礦石、廢鋼等鋼鐵原料商品出現(xiàn)短期供需錯配，湖南螺旋管價格持續(xù)上漲。眾多業(yè)界人士表示，目前國內(nèi)鐵礦石期貨價格無論是漲幅還是絕對價位，均低于境外62%指數(shù)、衍生品及境內(nèi)港口現(xiàn)貨，較好地發(fā)揮了價格“壓艙石”的作用。同時，廢鋼價格大幅波動也表明，積極開發(fā)廢鋼期貨品種迫在眉睫。