擴大內(nèi)需后期鋼價如何演繹？

日期 : 2018-05-23標簽: 螺旋鋼管，湖南螺旋鋼管，螺旋鋼管廠家

　　3—5月，鋼材價格在大幅下跌后走出了V形反轉行情。五月鋼市主要呈震蕩偏強走勢。那么，后期鋼材價格將如何演繹呢？接下來湖南螺旋鋼管廠家隆盛達鋼管就來為大家介紹一下后期鋼材價格走勢。
　　近期宏觀悲觀預期重燃
　　近期宏觀悲觀預期重燃，其中最重要的因素是擔心房地產(chǎn)投資下滑。1—4月房地產(chǎn)投資增速超過10%，但存在土地購置費后延的虛胖因素，扣除土地購置費的實際投資增速已經(jīng)是負增長。影響房地產(chǎn)投資的最關鍵因素是資金來源，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源增速持續(xù)下降至2.1%。
　　不過房地產(chǎn)用鋼需求存在支撐，一方面是過去幾年庫存去化之后，目前的房地產(chǎn)庫存已經(jīng)處于比較低的水平，這將使得房地產(chǎn)投資下降幅度有限；另一方面，房地產(chǎn)的用鋼需求不能只看投資和新開工，存量施工需求也很重要，過去一年土地購置面積增速很快，施工面積則嚴重滯后，在前兩年銷售面積增速較快的情況下，預計施工面積將保持一定增速，存量需求將使得房地產(chǎn)用鋼需求仍然存在支撐。
　　基建投資如市場普遍預期下滑，受到資金約束，預計基建投資全年增速仍然會下滑。但根據(jù)最新政策，基建領域用鋼需求將出現(xiàn)節(jié)奏上的變化。盡管最新的政策沒有提出擴大財政赤字等，但要求加快支出和縮短審批時間的政策，將使得財政支出提前，同時提高存量資金效率，因此鋼材的實際需求會提前。近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得宏觀悲觀預期重燃，我們認為后期需要關注現(xiàn)實和政策預期的博弈，擴大內(nèi)需的預期能否成為現(xiàn)實將成為影響鋼材價格中期走勢的關鍵因素。
　　6月價格面臨季節(jié)性壓力
　　因梅雨季節(jié)，螺紋鋼消費季節(jié)性非常明顯，歷年5月下旬至6月表觀消費存在季節(jié)性下降趨勢，這將使得現(xiàn)貨端面臨壓力。從供給來看，粗鋼產(chǎn)量仍然處于上升過程，4月日均粗鋼產(chǎn)量達到256萬噸的歷史高位，后期仍可能繼續(xù)上升，一方面環(huán)保限產(chǎn)高峰已過，隨著4月以來鋼材利潤大幅提高，高爐產(chǎn)能利用率仍有提升空間；另一方面，利潤上升也刺激電爐產(chǎn)能利用率持續(xù)上升，目前已經(jīng)超過了春節(jié)前的高點。在此背景下，6月鋼材價格面臨短期季節(jié)性壓力。
　　靜等庫存進一步消化
　　6月仍需等待庫存進一步消化。如果以每周降幅保持歷史最高水平的樂觀預估，到6月末螺紋鋼庫存將下降至420萬噸左右，為最近幾年最低水平；如果以每周降幅為過去幾年均值水平的相對中性預估，到6月末螺紋鋼庫存將下降至520萬噸左右，為最近幾年中等水平。而不管哪種情況，6月下旬之后，庫存壓力將基本消化。
　　在擴大內(nèi)需的背景下，今年宏觀經(jīng)濟存在韌性，這需要等待未來幾個月宏觀數(shù)據(jù)的進一步驗證。如果這一預期成為現(xiàn)實，在基差較大的背景下，螺紋鋼后期可能再度觸發(fā)期貨向現(xiàn)貨修復。

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