短期鐵礦石價(jià)格回升 但進(jìn)一步上漲空間有限

　　3pe螺旋鋼管廠家指出，近期黑色系價(jià)格整體持續(xù)走高，主要是受宏觀環(huán)境較為樂觀及市場(chǎng)對(duì)終端需求邊際走強(qiáng)預(yù)期的影響。疊加國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)信貸支持政策做出積極調(diào)整，保障當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，避免因去杠桿提速引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　在供應(yīng)方面，供應(yīng)端的支撐作用邊際弱化。一方面，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌后成本支撐邏輯減弱。10月份之后，鐵礦石價(jià)格快速下跌，最低降至79.5美元/噸，低于部分非主流礦及國(guó)產(chǎn)礦的生產(chǎn)成本，近期鐵礦石價(jià)格快速回升，最高升至96美元/噸。另一方面，主流礦山供應(yīng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)。其中，淡水河谷、力拓、必和必拓礦山基于年度目標(biāo)及礦山產(chǎn)能恢復(fù)水平，發(fā)運(yùn)量將環(huán)比回升。國(guó)產(chǎn)礦、非主流礦邊際變動(dòng)較小。其中，非主流礦受俄烏沖突、印度加征關(guān)稅等因素的影響，其供應(yīng)在7月份之后一直呈現(xiàn)低迷狀態(tài);國(guó)產(chǎn)礦在“基石計(jì)劃”的引導(dǎo)下，生產(chǎn)狀況相對(duì)平穩(wěn)，但近期受鐵礦石價(jià)格快速下跌及安全生產(chǎn)因素的影響，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量有所下滑。

　　在需求方面，需求邊際走強(qiáng)，對(duì)基本面起到一定程度的支撐作用。近期全國(guó)鋼廠盈利面降至7月下旬的低值附近后再度回升，原因是山西地區(qū)部分鋼廠檢修完成開始復(fù)產(chǎn)。隨著近期成材價(jià)格的回升，預(yù)計(jì)后期復(fù)產(chǎn)鋼廠數(shù)量將增多，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制作用下短期鐵水日產(chǎn)量繼續(xù)下降的空間有限。截至11月11日，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為226.81萬(wàn)噸，連續(xù)4周下降，累計(jì)下降13.34萬(wàn)噸;鋼廠盈利面為19.05%，環(huán)比增加9.09個(gè)百分點(diǎn);港口進(jìn)口礦日均疏港量為295.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.40萬(wàn)噸。

　　庫(kù)存方面，現(xiàn)階段鐵水產(chǎn)量處于相對(duì)底部區(qū)域。短期內(nèi)，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)港口疏港量增加，鐵礦石需求存在一定邊際走強(qiáng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)庫(kù)存累積速度或有所放緩。截至11月11日，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為13258.77萬(wàn)噸，環(huán)比增加65.31萬(wàn)噸，港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存已連續(xù)3周回升。

　　綜合來看，長(zhǎng)沙螺旋管廠家認(rèn)為，鐵礦石基本面未發(fā)生顯著變化，鐵礦石需求進(jìn)入相對(duì)低位區(qū)域，但短期內(nèi)需求進(jìn)一步下降的空間有限;供應(yīng)端整體相對(duì)平穩(wěn)，普氏62%品位鐵礦石價(jià)格指數(shù)快速回升至90美元/噸附近，供給端成本支撐邏輯減弱。在現(xiàn)階段宏觀預(yù)期的推動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格正步入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，但現(xiàn)實(shí)層面的壓力仍然較大，鋼廠利潤(rùn)空間不足，鐵礦石終端需求難以顯著改善甚至存在季節(jié)性下滑的可能，均將抑制鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步上漲。