焦炭第二輪提降 鋼護(hù)筒價格還有下殺空間？

　　行情回顧

　　湖南鋼管樁廠家指出，今日鋼市小幅下跌運(yùn)行為主，幅度有限。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3943，較上一個交易日跌18個點(diǎn);熱卷主力合約收4049，較上一個交易日跌13個點(diǎn);焦炭主力合約收2399.5，較上一個交易跌22個點(diǎn);焦煤主力合約收1786.5，較上一個交易跌30.5個點(diǎn);鐵礦石主力合約收994，較上一個交易日跌2.5個點(diǎn)。截至9日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3995元，較上一個交易日跌10元;熱卷均價為4055元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為1065元，較上一個交易日持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2360元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3650元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主，又陷入漲跌困難的糾結(jié)狀態(tài)。分品種看，建材、板材、型材多地下滑10-20元，市場成交一般，但局部低價資源比昨出貨要好，終端也有一定備貨需求釋放。華東H型鋼資源偏緊，檢修的企業(yè)較多，部分規(guī)格貨源偏緊。廣東建材庫存偏低，北材南下資源量少，天氣仍適合工地施工。整體上，南方市場庫存壓力低于北方，整體鋼材綜合庫存水平高于去年同期。近兩日現(xiàn)貨累計(jì)跌幅明顯低于盤面，部分地區(qū)期現(xiàn)公司較正常價格低20-30元放貨，隨行就市為主，依然沒有太多基差、價差操作的空間。

　　行情的演變，仍然是期貨端對現(xiàn)貨端的影響較大。目前行情走到這一步，市場分歧仍然比較大。一方面認(rèn)為市場的驅(qū)動仍在宏觀和資本，基本面影響不大，跌幅有限。另一方面則認(rèn)為成本下移，淡季供需拖累行情仍有繼續(xù)下跌空間。但從目前來看，行情下跌具有普遍性，化工、黑色、原油、有色等工業(yè)品類都出現(xiàn)回撤，資金對商品的配置短期是偏空的。但黑色又有特殊性，原料的矛盾積累短時間高于成材，主要表現(xiàn)在“雙焦”上。首先是焦煤焦炭盤面的持續(xù)了一個多月的下跌，截止目前，焦炭主力從高位已經(jīng)回落了300余點(diǎn)，焦煤則回調(diào)了400余點(diǎn)，跌幅明顯高于螺紋和熱卷，高位落差對黑色的拖累是顯而易見的。其次是現(xiàn)貨焦炭提出了一輪下降，據(jù)反饋今天第二輪已經(jīng)在路上。據(jù)悉唐山地區(qū)個別鋼廠，10號0時起執(zhí)行，幅度100-110元/噸。焦炭下跌加大了市場對成本下移的擔(dān)憂，但是從實(shí)際效果上，對鋼廠利潤改善空間有限。畢竟還有鐵礦和成材價格的影響。

　　目前各地鋼廠減產(chǎn)消息較多，和市場實(shí)際感受仍有差別。另外市場對需求以及宏觀期望相對平淡，春節(jié)前這兩方面沒有太多變數(shù)，漲跌的驅(qū)動因素都不強(qiáng)。不過，鋼廠利潤被擠壓提降兩輪焦炭，壓力向上游轉(zhuǎn)移。下一步，看焦煤焦炭何時止跌趨穩(wěn)來確定鋼價的企穩(wěn)。目前焦煤、焦炭盤面提前消化了第二輪提降的預(yù)期，焦煤盤面有部分抄底資金介入，關(guān)注能否有繼續(xù)上沖的表現(xiàn)。

　　另外今日有山西等地鋼廠出臺建材冬儲政策，后結(jié)算訂貨積極性不高，但貼近目前市場價鎖價，相對較好，鋼貿(mào)拿貨相對積極。在行情確定性較低的現(xiàn)實(shí)面前，鋼貿(mào)冒風(fēng)險的概率較去年有所降低。

　　行情展望

　　從目前看，鋼護(hù)筒價格雖然在跌，但現(xiàn)貨的跌幅明顯小于盤面，表現(xiàn)出了在缺乏有效利多利空的條件下，市場困頓的狀態(tài)。目前市場的情緒仍有待宏觀指引，一方面是今日傳出降準(zhǔn)信息，另一方面社融數(shù)據(jù)、M2、M1等數(shù)據(jù)都相繼出臺，結(jié)合股市和商品的綜合表現(xiàn)，仍可能釋放更多利好。目前市場仍維持跌幅有限的看法，關(guān)注后市反彈機(jī)會。

　　從盤面上看，黑色系繼續(xù)收跌為主，焦煤跌幅領(lǐng)先于其他品種。螺紋收3943，跌18，持倉150萬手，增倉1.9萬手。從前20席位持倉來看，多頭持倉減少4000余手，空頭持倉增加2.1萬余手。形態(tài)上，日線指標(biāo)走壞，日K失守40日均線，小時級別尚未在4950附近得到有效鞏固，需要繼續(xù)關(guān)注該位置附近的表現(xiàn)。日內(nèi)下方支撐：螺紋3900附近;熱卷 4000附近;上方壓力：螺紋4000;熱卷4100。