行情宜緩不宜急 快速上漲易透支后市空間

　　行情回顧

　　長沙螺旋鋼管廠家指出，今日鋼市總體小幅上漲，但期鋼沖高回落，螺紋失守4000關口。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3983，較上一個交易日漲31個點;熱卷主力合約收4017，較上一個交易日跌5個點;焦炭主力合約收2625，較上一個交易日跌42.5個點;焦煤主力合約收2005.5，較上一個交易日跌56.5個點;鐵礦石主力合約收978.5，較上一個交易日漲18.5個點。截至21日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4063元，較上一個交易日漲32元;熱卷均價為4029元，較上一交易日漲23元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1010元，較上一個交易日漲15元;唐山準一級冶金焦價格為2260元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3710元，較上一個交易日漲30元。

　　市場分析

　　今日鋼市上漲為主，螺紋期現(xiàn)價格繼創(chuàng)階段性新高?？傮w螺紋比熱卷強，多地漲幅達到40-50元，熱卷漲幅略小，冷軋系偏穩(wěn)。從成交上看，下午成交轉(zhuǎn)弱，總體出貨量在漲價后受到抑制。

　　從日內(nèi)波動的特點來看，螺卷再次創(chuàng)新高，相對于原料處于補漲狀態(tài)，午后價格回落受股市影響較大。截止快收盤時段，三大指數(shù)全線翻綠，指數(shù)沖高回落，三大指數(shù)全線翻綠，創(chuàng)業(yè)板、深成指早盤一度漲近1%。螺紋現(xiàn)貨表現(xiàn)強于期貨，華東多地價格對盤面升水。

　　這兩天，人民幣對美元快速升值，在岸人民幣對美元匯率最高觸及7.1300，日內(nèi)連破五道關口，創(chuàng)8月以來新高。離岸人民幣對美元匯率日內(nèi)上漲近600點，同樣升破7.13關口。8月下半月以來，人民幣對一籃子貨幣也保持相對強勢，升值幅度在2%以上。最近的人民幣匯率上漲，背后反映了內(nèi)外部因素的共同作用。從外部看，全球央行緊縮周期進入尾聲，隨著歐美目前通脹指標快速下降，市場對美聯(lián)儲不加息的預期仍在升溫，而且美元指數(shù)的快速下滑，增強了黑色以及其他一些品種上漲的動力。另外，從內(nèi)部來看，國內(nèi)穩(wěn)匯率政策以及一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映出國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)企穩(wěn)向好，市場對宏觀的預期情緒仍在。這是基于黑色走強的宏觀背景。

　　還有哪些政策支持?房地產(chǎn)供給端支持持續(xù)加力。繼日前召開的中央金融工作會議明確提出“一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求”后，近日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構(gòu)座談會，進一步從供給端加大對房企的融資支持力度。此外，盡管本次LPR維持不變，但不排除5年期以上品種仍有下行的可能，一般5年期以上多是針對房貸利率。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，原料走強對成材有明顯的帶動作用。尤其是原料漲幅遠遠快于成材，目前黑色品種中，螺紋、熱卷的估值仍相對原料偏低，螺紋較上半年高點4400元仍有較大差距，這是資金近日追追螺紋的主要原因。而且卷螺差進一步收窄，盤面兩者主力合約價差已經(jīng)回到50元以內(nèi)，而現(xiàn)貨均價，在上周螺紋鋼已經(jīng)超過了熱卷。螺紋的基本面庫存結(jié)構(gòu)要好于熱卷。 沙鋼出臺11月下旬出廠價，螺紋鋼、線盤均上調(diào)200元，這種調(diào)整力度也是下半年來很少見的。

　　不過，面對原料的快速上漲，各方都表現(xiàn)出較強關切。寶鋼股份11月21日在互動平臺上稱，公司認為目前鐵礦石價格脫離基本面，長期來看，鐵礦石價格應該回歸合理區(qū)間。具體的應對舉措是多管齊下的，需要政府、行業(yè)、企業(yè)等多方面的共同努力。

　　行情展望

　　從目前看，市場充斥著過熱的看漲情緒，但仍要注意節(jié)奏。今日股市和期市午沖高回落，說明了節(jié)奏控制不好同樣面臨虧損風險。目前市場既有明年一季度信貸總量不超過去五年均值的傳聞，也有50家房企融資“白名單”不實消息的傳聞。價格連續(xù)上漲到一定程度，消息擾動影響也隨之加大。目前行情上漲的邏輯和趨勢都沒有改變，但需要注意原料漲跌變化對成材的影響?？傊?，漲幅需要消化，現(xiàn)貨繼續(xù)快速拉漲不現(xiàn)實。

　　從盤面來看，涂塑螺旋管廠家認為，黑色系漲跌互現(xiàn)，“雙焦”較夜盤跌幅擴大，螺紋和熱卷沖高后回落。螺紋主力收3983，漲31，持倉162.8萬手，增倉6118手。盤中失守4000關口，多頭三次集中減倉。自鐵礦被限倉后，多頭資金近日選擇了螺紋配置，但今日多頭資金減倉也較為明顯。需要進一步觀察資金狀況。形態(tài)上，上方快速上漲得到壓制，小時級出現(xiàn)快速調(diào)整過程，下方需關注3980、3950等位置支撐。上方關注4000和4050附近的短線壓制。