供需是決定鋼價(jià)走向的核心
日期 : 2018-04-20標(biāo)簽: 螺旋焊管
鋼廠庫存和社會(huì)庫存作為周度指標(biāo)，現(xiàn)下已經(jīng)被普遍當(dāng)作當(dāng)期供需基本面的風(fēng)向標(biāo)。尤其是在對(duì)下游需求難以量化的前提下，業(yè)內(nèi)各方會(huì)選擇通過庫存去化力度去側(cè)面驗(yàn)證市場(chǎng)供需情況。
鋼廠庫存是鋼廠生產(chǎn)量和銷售量的差值，不僅可以反映出當(dāng)下的供需情況，也可以反映出鋼廠和貿(mào)易商的心態(tài)和預(yù)期；社會(huì)庫存是市場(chǎng)資源投放量和市場(chǎng)銷售量的差值，通常反映出區(qū)域的供需情況，可以表明出貿(mào)易商和終端下游的心態(tài)和預(yù)期。
2018年一季度在廠商對(duì)需求及時(shí)釋放的高預(yù)期下，催化了主動(dòng)補(bǔ)庫的動(dòng)力，導(dǎo)致雙庫創(chuàng)下歷年來新高，但需求啟動(dòng)較慢的事實(shí)，疊加貿(mào)易戰(zhàn)帶來的恐慌，使得鋼價(jià)一瀉千里。符合“庫存-需求”博弈路徑下：高庫存+弱需求，因需求預(yù)期較高導(dǎo)致的主動(dòng)補(bǔ)庫背景下，鋼價(jià)呈“↘”的模型。
進(jìn)入二季度初，供需格局開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)變受到環(huán)保、安監(jiān)以及鋼廠檢修停限產(chǎn)的影響，日產(chǎn)量明顯下降，而直供量和成交量出現(xiàn)啟動(dòng)回暖，鋼企出庫量維持正常水平，從而鋼廠庫存和社會(huì)庫存去化能夠得以延續(xù)。符合“庫存-需求”博弈路徑下：高庫存+弱需求，減產(chǎn)背景下，需求改善驅(qū)動(dòng)供需格局好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)隨之反彈，鋼價(jià)呈“∨”的模型。
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