鋼材持續(xù)累庫 需求弱勢恢復(fù)

　　供應(yīng)端產(chǎn)量整體回升，但受高爐復(fù)產(chǎn)意愿較弱的影響，鋼護(hù)筒廠家指出，整體增量表現(xiàn)一般，同比依舊處于低位;需求端各板塊有所分化，地產(chǎn)和基建為主的建材需求表現(xiàn)弱于季節(jié)性，板材類需求回升幅度尚可，但出口有回落預(yù)期;庫存端社庫和廠庫都出現(xiàn)不同程度的累庫現(xiàn)象。綜合來看，鋼價(jià)短期容易受到兩會(huì)宏觀情緒和政策的影響，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游需求啟動(dòng)的強(qiáng)度，目前鋼廠存去庫壓力，價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

　　核心觀點(diǎn)

　　市場分析

　　2月鋼材價(jià)格整體偏弱震蕩，至月末最后一個(gè)交易日，螺紋主力2405合約收于3758元/噸，月度環(huán)比下跌111元/噸;熱卷主力2405合約收于3885元/噸，月度環(huán)比下跌125元/噸。現(xiàn)貨方面，原料供需壓力凸顯，且受期貨，雨雪天氣和鋼廠復(fù)工速度偏慢影響，價(jià)格跟隨回落。

　　供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.19%，環(huán)比上周減少0.44 %，同比去年減少5.88%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.34%，環(huán)比減少0.25%，同比減少3.81%;鋼廠盈利率27.27%，環(huán)比增加2.59%，同比減少15.59%;日均鐵水產(chǎn)量222.86萬噸，環(huán)比減少0.66萬噸，同比減少11.50萬噸。

　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示五大材總體表需合計(jì)699萬噸，環(huán)比上周增加112萬噸，螺紋表需113萬噸，環(huán)比上周增加45萬噸。熱卷表需292萬噸，環(huán)比上周增加27萬噸。隨著部分終端開始復(fù)工，整體需求有所回暖，但較為有限，新開工項(xiàng)目較少，表現(xiàn)弱于往年同期水平。

　　庫存方面：本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示五大材總體庫存相較上周增加121.88萬噸，增長5.30%，其中螺紋庫存總量增加97萬噸，增長8.22%;熱卷庫存總量增加7.87萬噸，增長1.84%。節(jié)后成材整體處于累庫趨勢，所有區(qū)域均出現(xiàn)累庫的現(xiàn)象，建材尤為明顯，鋼廠去庫壓力凸顯。

　　綜合來看：湖南熱軋開平板廠家認(rèn)為，供應(yīng)端產(chǎn)量整體回升，但受高爐復(fù)產(chǎn)意愿較弱的影響，整體增量表現(xiàn)一般，同比依舊處于低位;需求端各板塊有所分化，地產(chǎn)和基建為主的建材需求表現(xiàn)弱于季節(jié)性，板材類需求回升幅度尚可，但出口有回落預(yù)期;庫存端社庫和廠庫都出現(xiàn)不同程度的累庫現(xiàn)象。綜合來看，鋼價(jià)短期容易受到兩會(huì)宏觀情緒和政策的影響，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游需求啟動(dòng)的強(qiáng)度，目前鋼廠存去庫壓力，價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。