基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)，助力螺旋鋼管需求反彈

　　4月26日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議，研究全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題。由此，市場(chǎng)對(duì)基建投資的預(yù)期升高?；ㄍ顿Y依然是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊不僅體現(xiàn)在3月份，而且將更多地體現(xiàn)在第二季度。本輪疫情防控壓力急劇增加，對(duì)經(jīng)濟(jì)的滯后影響將逐漸顯現(xiàn)，成為全年GDP增速能否順利實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素。3月份以來不確定性因素增多，經(jīng)濟(jì)爬坡過坎的難度在加大。穩(wěn)增長(zhǎng)政策在二季度急需加碼。

　　從此時(shí)高層對(duì)基建投資等積極的表態(tài)來看，未來地方政府加快計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目落地，預(yù)算內(nèi)資金下沉是可以預(yù)期的。這有利于近期由市場(chǎng)信心不足導(dǎo)致的鋼材價(jià)格在下跌后回升，更是助力未來螺旋鋼管實(shí)際需求的反彈。當(dāng)然，穩(wěn)增長(zhǎng)政策是一套“組合拳”，因此不排除會(huì)陸續(xù)出臺(tái)其他配套措施穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　從第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看，基建投資增速較高是固定投資超預(yù)期表現(xiàn)的重要原因。1-3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)104872億元，同比增長(zhǎng)9.3%(市場(chǎng)平均預(yù)期同比增8.6%)。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資同比增長(zhǎng)16.3%。其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)15.6%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長(zhǎng)8.5%。隨著大量基建項(xiàng)目落地實(shí)施，擴(kuò)大有效投資有望逐步見到成效，推動(dòng)基建投資增速明顯回升。這些是一季度GDP增速超預(yù)期表現(xiàn)的重要原因。考慮到一季度PPI同比增長(zhǎng)8.7%，若剔除價(jià)格因素，基建投資或還在發(fā)力初期。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力，宏觀調(diào)控部門要求“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。從多地公布的基建投資計(jì)劃來看，2022年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)明顯提高。我們對(duì)全年基建投資增速更為樂觀，預(yù)計(jì)在8%以上。我們也提示，基建投資發(fā)力將會(huì)部分彌補(bǔ)房地產(chǎn)行業(yè)下降的用鋼需求，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求占比較高，而房地產(chǎn)行業(yè)的“市場(chǎng)底”還未出現(xiàn)，基建部門增加的用鋼需求很難改變整體下游用鋼需求走低這一事實(shí)。

　　中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議指出“要加強(qiáng)交通、能源、水利等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把聯(lián)網(wǎng)、補(bǔ)網(wǎng)、強(qiáng)鏈作為建設(shè)的重點(diǎn)，著力提升網(wǎng)絡(luò)效益?！? 在農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，會(huì)議提到，完善農(nóng)田水利設(shè)施，加強(qiáng)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)建設(shè)“四好農(nóng)村路”，完善農(nóng)村交通運(yùn)輸體系，加快城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)，實(shí)施規(guī)模化供水工程，加強(qiáng)農(nóng)村污水和垃圾收集處理設(shè)施建設(shè)，以基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。我們對(duì)這些方面的投資進(jìn)行了梳理。

　　1. 近兩年交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施和市政產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施占比較高

　　根據(jù)“十四五”規(guī)劃，交通、能源、水利是老基建的發(fā)力重點(diǎn)，具體而言，從投向來看，在基建項(xiàng)投資中，交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資規(guī)模較大。產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新及高精尖產(chǎn)業(yè)傾斜。

　　從專項(xiàng)債的投向來看，市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)和交通基礎(chǔ)設(shè)施投資各占約4成。近年來，專項(xiàng)債投向基建的比重不斷提高，2020年以來達(dá)到 60%左右，其中，市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和交通基礎(chǔ)設(shè)施占比各約40%。以2020年為例，在2020年發(fā)行的新增專項(xiàng)債中，投向市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)和交通基礎(chǔ)設(shè)施的資金規(guī)模分別達(dá)到 6070億元和5050億元。

　　2. 2022年傳統(tǒng)基建投資中，交通運(yùn)輸和水利建設(shè)有望增加鋼鐵需求

　　從結(jié)構(gòu)上來看，回顧2021年，傳統(tǒng)基建表現(xiàn)平平;展望2022年，從政策表述和數(shù)據(jù)來看，新老基建有望共同發(fā)力。

　　“十四五”規(guī)劃中對(duì)未來5年交通領(lǐng)域的發(fā)展重點(diǎn)有著清晰的規(guī)劃，在傳統(tǒng)項(xiàng)目變動(dòng)不大的情況下，未來基建投資增量將會(huì)出現(xiàn)在城際鐵路、城市軌交以及冷鏈物流領(lǐng)域。在城際方面，優(yōu)化城市群交通網(wǎng)絡(luò)的重要性提前。2022年城際鐵路可能將有2000億元以上的投資空間，或?qū)?dòng)6000億元以上的基建投資額。

　　交通運(yùn)輸建設(shè)。2021年重大項(xiàng)目多為初步開工，2022年將全面開工建設(shè)。交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)工程的多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目均是2021下半年或年底才初步開工。根據(jù)“十四五”交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)工程規(guī)劃，我國(guó)在骨干通道、高速公路、鐵路和現(xiàn)代化機(jī)場(chǎng)等傳統(tǒng)“鐵公機(jī)”領(lǐng)域仍有發(fā)力空間。粗略估計(jì)， “十四五”時(shí)期交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施投資年均增長(zhǎng) 7.2%，其中增速最快的是公路投資(年均增速18.6%)和樞紐站場(chǎng)投資(年均增速88.2%)。2022年我國(guó)公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)年投資規(guī)模預(yù)計(jì)分別達(dá)到2.6萬(wàn)億元、0.8萬(wàn)億元和 0.12萬(wàn)億元，合計(jì)投資總額約3.5萬(wàn)億元。

　　在水利基建方面，3pe螺旋管廠家據(jù)悉，2021年水利建設(shè)投資大約7500億元，較2020年稍有收縮。2022 年水利建設(shè)發(fā)力空間較大。根據(jù)水利部規(guī)劃，2020-2022 年將重點(diǎn)推進(jìn)150項(xiàng)重大水利工程，總投資1.29萬(wàn)億元。目前進(jìn)度距離目標(biāo)的增長(zhǎng)空間較大。2022年需要加快發(fā)力步伐，因此2022年投資增速或有提高，保守預(yù)計(jì)回歸到2020年增速6%，2022 年或?qū)⑦_(dá)到8000億元。

　　今年水利將著重于國(guó)家水網(wǎng)與流域防洪等重大工程建設(shè)與智慧水利補(bǔ)短板。中長(zhǎng)期規(guī)劃看，“十四五”期間水利建設(shè)將從防洪、供水、智慧水利和生態(tài)修復(fù)四大投資方向?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　水利建設(shè)發(fā)力集中在兩個(gè)方向，一是上游管材，包括建筑材料、輸水管道等，二是中游施工單位，主要參與水利工程設(shè)計(jì)、施工以及養(yǎng)護(hù)等。

　　在市政設(shè)施、環(huán)境衛(wèi)生等方面，按照2020年增速7%來推測(cè)2021年和2022年，2022年上述領(lǐng)域投資額或能達(dá)到1.4萬(wàn)億元。