鋼材需求維弱，鍍鋅螺旋管價格震蕩下行

　　【現(xiàn)貨和基差】螺旋鋼管廠家據(jù)悉，現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，唐山鋼坯+50至3550元每噸，華東螺紋鋼現(xiàn)貨價格+60至3840元每噸，熱軋價格+180至3780元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為20元和-64元每噸。

　　【利潤】焦炭第四輪提降，影響成本下降100元每噸，現(xiàn)貨利潤微幅修復(fù)，但依然處于負值;盤面利潤跟隨價格向上修復(fù)。

　　【供給】日均鐵水持續(xù)下降，本周-5萬噸至226萬噸。五大品種周產(chǎn)量環(huán)比-15.7至906.54萬噸，其中螺紋-9，熱卷-0.73。當(dāng)前鋼廠虧損，主動檢修降產(chǎn)，本周唐山陸續(xù)有高爐停產(chǎn)消息。

　　【需求】美國通脹高企，加息導(dǎo)致經(jīng)濟下滑預(yù)期再起;國內(nèi)政府穩(wěn)經(jīng)濟政策不斷落實，但現(xiàn)實需求依然較差，地產(chǎn)行業(yè)銷售再次回落;短期高溫降雨影響建筑行業(yè)需求釋放。鋼廠庫存壓力較大，主動減產(chǎn)去庫存。

　　【庫存】本周持續(xù)降庫，庫存環(huán)比-47.8至2043。其中螺紋降庫52萬噸，熱軋降庫9萬噸。當(dāng)前鋼廠虧損主動減產(chǎn)去庫，參考實際需求情況，庫存絕對值水平依然較高。

　　【觀點】昨日黑色金屬整體反彈，前期跌幅較大，期貨貼水較多，短期存在反彈可能性。但需求并無起色，鋼廠主動減產(chǎn)增多，將影響原料需求持續(xù)走弱，估值下移。預(yù)計鍍鋅螺旋管價格維持震蕩偏弱，考慮到跌幅較多，謹慎追空，操作上長期空單持有，或逢反彈試空。