鋼材需求維弱，反彈空間有限

　　【現(xiàn)貨和基差】

　　昨跟隨盤面強(qiáng)勢(shì)上漲，成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨上漲。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，唐山鋼坯漲7-80至3630元每噸，成材跟隨期貨反彈，華東螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格+110至4030元每噸，熱軋價(jià)格+120至3970元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為7元和-23元每噸。

　　【利潤(rùn)】

　　焦炭提降第五輪，即時(shí)利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正;盤面利潤(rùn)因鐵礦石的上漲而下滑，接近前低水平。

　　【供給】

　　日均鐵水持續(xù)下降，本周-6萬噸至213萬噸。五大品種周產(chǎn)量環(huán)比-0.13至883萬噸，其中螺紋+2，熱卷-2。高爐維持減產(chǎn)，但是電爐因利潤(rùn)修復(fù)，產(chǎn)量企穩(wěn)。高爐中主要是民營(yíng)鋼企減產(chǎn)較為明顯，國(guó)企有保開工穩(wěn)經(jīng)濟(jì)任務(wù)，減產(chǎn)不明顯。

　　【需求】

　　美國(guó)通脹高企，加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期再起;國(guó)內(nèi)政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷落實(shí)，但現(xiàn)實(shí)需求依然較差，地產(chǎn)行業(yè)銷售再次回落;短期高溫降雨影響建筑行業(yè)需求釋放。

　　【庫存】

　　本周持續(xù)降庫，螺紋減產(chǎn)比熱卷多，螺紋庫存降幅大于熱卷。五大品種總庫存環(huán)比-112至1836。其中螺紋降庫78萬噸，熱軋降庫10萬噸。當(dāng)前鋼廠虧損主動(dòng)減產(chǎn)去庫，參考實(shí)際需求情況，庫存絕對(duì)值水平依然較高。

　　【觀點(diǎn)】

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，黑色金屬整體反彈。周度數(shù)據(jù)顯示成材維持減產(chǎn)，鋼廠對(duì)原料主動(dòng)降庫，鐵礦石港口累庫，雙焦上游累庫。在價(jià)格下跌后，同時(shí)鋼廠維持極低庫存，原料在鋼廠補(bǔ)庫邏輯下，強(qiáng)勢(shì)反彈，但昨晚政治局會(huì)議表態(tài)低于預(yù)期，同時(shí)短期需求維持弱勢(shì)，期現(xiàn)平水，涂塑螺旋鋼管廠家預(yù)計(jì)反彈空間有限，維持偏空思路。