信心轉(zhuǎn)弱，鋼材價(jià)格再度回落

　　鋼鐵調(diào)研：

　　唐山窄帶廠家開工率：螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截止1月31日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼線開工率11.11%，較上周減22.22%，較上月減22.22%;產(chǎn)能利用率13.08%，較上周減22.78%，較上月減23.04%。唐山調(diào)坯限產(chǎn)，窄帶開工率驟降，且部分廠家年前無復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，個(gè)別限產(chǎn)解除后復(fù)產(chǎn)交前期訂單，窄帶市場(chǎng)整體供需兩不旺。

　　唐山中寬帶廠家開工率：截止1月31日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線開工率64.28%，較上周持平，較上月持平;產(chǎn)能利用率68.28%，較上周持平，較上月持平。中寬帶開工平穩(wěn)，但春節(jié)前廠家接單量有限，加上鐵水虧損嚴(yán)重，春節(jié)間或有個(gè)別檢修增加，但中寬帶供給壓力仍存。

　　冬儲(chǔ)市場(chǎng)情況調(diào)研：

　　1)截至1月25日，27家鋼廠發(fā)布2024年冬儲(chǔ)政策，其中華北、東北、西北分別為9家、7家、5家;華東3家;華中、西南、華南均為1家。螺紋鋼冬儲(chǔ)價(jià)格在4000元/噸左右。

　　2)月息率及結(jié)算方式，在27家鋼廠中，93%的鋼廠月息率集中在0.6%以上，48.15%的鋼廠月息率在0.6%-0.7%波動(dòng)，44.44%的鋼廠月息率在0.7%以上。

　　3)2023年-2024年，鋼廠自儲(chǔ)意愿度下降明顯，主要由于鋼廠對(duì)春節(jié)后建筑鋼材需求預(yù)期信心不足。同時(shí)去年在鋼廠自儲(chǔ)下，節(jié)后隨著需求預(yù)期證偽，鋼廠大幅虧損，因此今年多數(shù)鋼廠自儲(chǔ)意愿較低。

　　4)多數(shù)鋼廠集中于后結(jié)算方式。主要因?yàn)榈谝?，?jié)前鋼廠利潤(rùn)虧損，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，導(dǎo)致今年建筑鋼材冬儲(chǔ)價(jià)格偏高，被動(dòng)冬儲(chǔ)行情坐實(shí)。第二，貿(mào)易商對(duì)節(jié)后鋼材需求預(yù)期也不樂觀，僅低價(jià)(3800元/噸以下可提高貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性)現(xiàn)貨鎖價(jià)需求尚可。然而4000元/噸的冬儲(chǔ)價(jià)格對(duì)貿(mào)易商來說偏高，因此鋼廠為了鼓勵(lì)貿(mào)易商多收取冬儲(chǔ)資源，因此采取后結(jié)算方式的鋼廠居多。

　　原料及成材動(dòng)態(tài)

　　【原料動(dòng)態(tài)】唐山鋼坯穩(wěn)，報(bào)價(jià)3610元/噸。市場(chǎng)方面，部分下游鋼企限產(chǎn)中，采買坯料操作減少，今鋼坯直發(fā)成交延續(xù)弱勢(shì)。黑色系期螺盤中低開低走，貿(mào)易商心態(tài)悲觀，唐山準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦現(xiàn)匯到廠2230-2260元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄焦現(xiàn)匯到廠2580元/噸。焦企因虧損及部分地區(qū)環(huán)保因素持續(xù)干擾，多數(shù)保持限產(chǎn)，生產(chǎn)積極性一般，出貨情況改善，前期積累庫存明顯下降。鋼廠方面，需求持續(xù)偏弱，鋼廠盈利能力較差，高爐復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，焦炭剛需承壓，但春節(jié)假期臨近，疊加近日或有雨雪天氣，鋼廠仍有采購需求，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。連鐵期貨繼續(xù)回落，走勢(shì)偏弱。跟隨主導(dǎo)鋼企下調(diào)采購價(jià)格，部分鋼企補(bǔ)庫收尾，礦選心態(tài)趨弱，擔(dān)憂年后市場(chǎng)，降價(jià)出貨為主。各方多持觀望心態(tài)，鋼企壓價(jià)心態(tài)明顯。

　　【成材動(dòng)態(tài)】據(jù)富寶統(tǒng)計(jì)31日全國(guó)線螺價(jià)格整體持穩(wěn)居多，53個(gè)樣本城市中，保持平穩(wěn)的城市41個(gè)，占比77.4%;下跌城市12個(gè)，占比22.6%，跌幅10-40元;無上漲城市，截至發(fā)稿，唐山遷安地區(qū)普方坯資源出廠含稅穩(wěn)報(bào)3610元，期螺偏弱運(yùn)行，收3869跌77，今日公布的官方制造業(yè)PMI為49.2%，雖較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍在低位，對(duì)市場(chǎng)的提振有限，目前淡季效應(yīng)明顯加上隨著春節(jié)假期的臨近，商貿(mào)和下游陸續(xù)開始放假，市場(chǎng)需求日漸冷清，僅有零星成交，預(yù)計(jì)短期價(jià)格整體穩(wěn)中調(diào)整，主要的影響因素如下：1.假期臨近，商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈;2.供需雙弱。

　　【帶鋼】全國(guó)熱帶偏弱為主：華北熱帶續(xù)降運(yùn)行。今晨145系窄帶主流累降20-30報(bào)3880-3930含稅出廠，降后仍無明顯放量，僅個(gè)別低位可。355系中寬帶市場(chǎng)裸價(jià)現(xiàn)貨3595-3605，遠(yuǎn)期資源3600-3615，較今晨基本持穩(wěn);華東小幅偏弱，無錫主流報(bào)4070降30，寧波主流報(bào)4060降20，萊蕪主流報(bào)3970降10;鍍鋅帶主流下行，天津、勝芳主流地區(qū)持降20，任丘和邯鄲主流地區(qū)降20，唐山主流地區(qū)持降20。北方地區(qū)：期螺持綠震蕩下移，市場(chǎng)信心受挫，操作積極性不強(qiáng)。但現(xiàn)貨抗跌性猶存，價(jià)格底部仍有支撐。其中唐山市場(chǎng)含稅價(jià)3870-3880，邯鄲市場(chǎng)價(jià)3920-3930，天津廠價(jià)3920-3960。各地限產(chǎn)陸續(xù)解除，但臨近春節(jié)，下游順勢(shì)放假巨多，市場(chǎng)活躍度并無好轉(zhuǎn)。南方華東市場(chǎng)：市場(chǎng)成交情況普遍疲軟，商戶隨行低出試探操作，下游幾無補(bǔ)庫剛需為主。目前華東區(qū)域庫存整體偏低位，其中寧波獨(dú)家調(diào)研庫存(2家樣本)總計(jì)約0.76萬噸，較上周降0.31萬噸，幾無庫存壓力，鋼貿(mào)商觀望為主。眼下年關(guān)將至，市場(chǎng)基本以零星補(bǔ)庫為主，各地需求亦是基本停滯，日內(nèi)交投氛圍更為冷清。下游鍍鋅帶市場(chǎng)：商戶下調(diào)出為主，臨近年關(guān)，市場(chǎng)較為冷清，商戶已陸續(xù)放假，交投氛圍偏弱。南北價(jià)差：唐山東海3850降20，無錫與北方約220，寧波與北方約210。考慮坯料表現(xiàn)不佳且需求不足，預(yù)計(jì)帶鋼或弱穩(wěn)盤整10-20。當(dāng)前市場(chǎng)基本處于停滯狀態(tài)，新項(xiàng)目開工較少，基建在建項(xiàng)目收尾，以零星剛需為主。隨著春節(jié)臨近，多家鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃，基本面季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。

　　期貨動(dòng)態(tài)

　　卷螺期貨繼續(xù)下行，其中，期螺05收3869，跌77;期卷05收4005，跌66。滬指收?qǐng)?bào)2788.55點(diǎn)，跌1.48%。深成指收?qǐng)?bào)8212.84點(diǎn)，跌1.95%。期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭增倉4.6萬手，空頭增倉3.0萬手，持倉變動(dòng)偏多。今日螺紋注冊(cè)倉單維持110583噸不變，但熱卷注冊(cè)倉單減599噸至371083噸，影響偏利多。今日全國(guó)成材普跌，多數(shù)品種均價(jià)跌幅10-30，今日公布的官方制造業(yè)PMI為49.2%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍在低位，對(duì)市場(chǎng)提振有限，反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常緩慢。近期政策呵護(hù)明顯，央行一次性降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)政策松綁，經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸可用于償債，首筆“地產(chǎn)項(xiàng)目白名單”貸款火速落地，政策底部支撐尚存。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨跌勢(shì)放緩，留意期螺支撐3840，壓力3900;期卷支撐3980，壓力4050。

　　后期預(yù)測(cè)

　　目前涂塑螺旋管淡季特征比較明顯，節(jié)前中下游拿貨相對(duì)謹(jǐn)慎。鐵水見底回升，但鋼廠利潤(rùn)不佳對(duì)原料存在壓制。鋼材價(jià)格主要受宏觀環(huán)境影響，被動(dòng)跟隨回落。從其自身情況來看，矛盾并不突出，淡季也不存在拋貨壓力，現(xiàn)貨較期貨略微堅(jiān)挺。綜合而言，信心轉(zhuǎn)弱，鋼材價(jià)格再度回落。但其自身并不具備系統(tǒng)性下跌條件，螺紋2405合約3840以上視為回調(diào)。(富寶鋼鐵)