供需矛盾放大？鋼價還能否進一步反彈？

　　行情回顧

　　今日鋼市價格繼續(xù)小幅反彈為主。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截止收盤，螺紋鋼主力合約收4151，較上一個交易日漲30個點;熱卷主力合約收4271，較上一個交易日漲35個點;焦煤主力合約收1832.5,較上一個交易日漲9個點;焦炭主力合約收2670，較上一個交易日跌16個點;鐵礦石主力合約收890.5，較上一個交易日漲13.5個點。截止29日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4218元，較上一個交易日漲10元;熱卷均價為4372元，較上一個交易漲27元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為915元，較上一個交易日漲5元;唐山準一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3880元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市整體穩(wěn)中有漲，卷板依然好于建材。今日熱卷、冷軋以及中板等品種多數(shù)市場漲10-20元，螺紋市場只有少數(shù)城市上漲10-20元，多數(shù)持穩(wěn)，極個別市場補跌。市場成交整體偏弱，受盤面沖高回落波動影響，商家反映出貨不佳。盡管尾盤收紅，但情緒多以謹慎為主，投機需求不多，終端基本按需采購，無明顯增量。

　　今日市場圍繞供給和需求兩個角度的話題比較多。

　　從供給來看，坊間流傳今年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策會在4月份正式發(fā)布，但按照今年復蘇的經(jīng)濟形勢以及在近幾年沒有進行“一刀切”的政策方向來看，不進行直接行政干預概率較大。但不論控產(chǎn)力度有多大，短期對原料有一定利空，成材也可能受到原料影響。但中長期，仍然是減少鋼材供給，對鋼價是利多的。由于近兩個月，粗鋼、鋼材和鐵水的產(chǎn)量幾乎都是超預期的，導致了降庫速度放緩，局部鋼廠廠庫量增加，增加了4月份訂單壓力。尤其是好幾個鋼材品種都出現(xiàn)了“結(jié)算價高，賣貨價低”的狀態(tài)，鋼貿(mào)領域已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛虧損，這是不利于價格穩(wěn)定的。

　　從需求角度看，階段性的需求回落，表現(xiàn)在年后補庫疊加防疫政策放松，需求集中釋放告一段落后，鋼市的成交、建筑業(yè)施工強度、水泥的出貨量環(huán)比都有一定減弱，這被認為4月份需求高度有限，沒有太大提升空間。不過從目前看，需求和供給都是雙向變動的，也受宏觀、資本和市場情緒影響較大。基本面的回歸還未能影響整個黑色系價格演繹進程，需求的修復也有待下游盈利能力提升和利潤回歸。很快進入2季度，市場有望看到經(jīng)濟數(shù)據(jù)的同比明顯好轉(zhuǎn)，市場信心的提升。

　　此外，近期鋼鐵產(chǎn)能治理也提出了新的建議。鋼鐵協(xié)會提出建議建立產(chǎn)能治理新機制，分三步走，近期計劃暫按產(chǎn)量確定中期以產(chǎn)能為基礎，遠期以碳排放為基數(shù)，最終形成既有能耗、碳排放政策約束，又有行業(yè)自律政府監(jiān)督有效的符合市場規(guī)律和市場要求的新機制。原央行行長周小川則在博鰲論壇上表示：在減碳減排方面，目前全球部分國家傾向于使用價格工具，采用市場定價的方式進行引導，但一些國家則傾向于使用非價格型的計劃發(fā)展、政策引導等方式。在周小川看來，使用何種工具是與目標相對應的，在多目標、多任務情況下，碳中和的實現(xiàn)需要尋求目標與工具的協(xié)調(diào)，雖然這個過程中可能存在沖突，但是一定能找到最優(yōu)的解決方案。碳目標對鋼鐵行業(yè)的調(diào)整，也會越來越近。

　　價格預測

　　湖南開平板廠家指出，從目前市場運行狀況來看，期現(xiàn)兩個市場經(jīng)過上周快速下跌后，表現(xiàn)出來震蕩和修復性反彈的走勢。目前現(xiàn)貨市場給到的反饋是漲有難度，拉高出貨難度加大，跌又不情愿，也不具備持續(xù)下跌動力，整體上仍然是在大區(qū)間內(nèi)維持震蕩。這反映了宏觀利空轉(zhuǎn)弱后，市場回歸產(chǎn)業(yè)供需矛盾的現(xiàn)狀。不過，市場對4月份即將開啟的2季度分歧較大，看空看漲兩個方向都很堅定。實際上，今年的穩(wěn)增長訴求和海內(nèi)外宏觀和產(chǎn)業(yè)都不同步的狀態(tài)，很難出現(xiàn)大漲和大跌的極端行情。4個多月盤面和現(xiàn)貨分別漲了1000點和600-700點的行情已經(jīng)說明了這種特性，上半年仍難以看到短時間內(nèi)大漲、大跌的狀態(tài)。短期看，仍有震蕩中試探性上漲的訴求，但沒有脫離大區(qū)間震蕩。

　　從盤面來看，黑色系漲跌互現(xiàn)，焦炭逆向走跌，焦煤、鐵礦、螺卷收漲。螺紋05大幅減倉11萬手，總倉降至112萬手，預計本周完成主力移倉換月。盤面05繼續(xù)和現(xiàn)貨價格靠近，收基差。小時級指標仍在走反彈，需要繼續(xù)關注反彈持續(xù)性，上方需要密切關注4200(上下浮動20點)附近壓力。仍以震蕩對待。10合約尚未形成較明顯的預期驅(qū)動，需要繼續(xù)等待時機。