上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢

　　期貨收盤情況

　　盤面解析：螺旋管廠家據(jù)悉，卷螺期貨偏強運行，其中期螺10收3799，漲56漲幅1.50%;期卷10收3899，漲46漲幅1.19%。今日期螺前20名主力機構(gòu)持倉大幅增多減空，其中，多單增近4萬手，空單減1.9萬手，永安多單增倉力度偏強，其中永安多單增0.7萬手、空單增0.4萬手。近期原料成本端的推漲，及宏觀政策預期端的走強，推動卷螺期貨持續(xù)走高，不過，基本面來看，供需矛盾有所加劇、鋼廠內(nèi)降庫有所放緩，特別是，近日北方高溫、南方暴雨，價格拉漲后實際需求跟進依然受限。今日全國成材主流上漲，各品種均價漲幅10-30，高位成交不暢，市場成交一般，下游采購按需拿貨。預計短期內(nèi)卷螺期貨偏強震蕩，留意期螺支撐3770，壓力3850;期卷支撐3860，壓力3950。

　　現(xiàn)貨行情表現(xiàn)

　　【建材】本周全國市場價格價格整體震蕩偏強運行，鋼價反彈刺激了貿(mào)易商和終端企業(yè)補庫，本周市場投機需求明顯增多，部分商家補庫操作，也仍有較多商家謹慎觀望，出貨降庫，行情長期波動，市場看法出現(xiàn)分歧，美國5月CPI超預期回落，加息風險緩釋，伴隨著央行調(diào)降一系列利率，釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預期的政策信號，政策預期逐步兌現(xiàn)，鋼材產(chǎn)量目前處于低位波動，隨著利潤回升，短期鋼材產(chǎn)量難以下行，綜合來看短期庫存絕對低位以及原料成本抬升和宏觀面利好預期支撐了鋼價反彈。后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注宏觀面變化情況。

　　【熱卷】16日全國熱軋價格漲跌穩(wěn)均有，幅度在10-50之間，其中南京馬鋼穩(wěn)報價3950元/噸，上海本鋼漲10報3950元/噸;無錫沙鋼漲10報3960元/噸;馬鞍山馬鋼漲10報4000元/噸;張家港地區(qū)沙鋼指導價3970元/噸，較上一交易日漲10，今日期卷大幅拉漲，收3899漲46。今商家?guī)齑嬗袎毫Σ⒉幻黠@，成本堅挺，市場受期貨影響較大，普遍以出貨為主，鋼廠利潤修復下復產(chǎn)積極性提高，預計短期內(nèi)產(chǎn)量或小幅增量，現(xiàn)貨價格居高難下，高位交投明顯不佳，下游對高位資源接受度不高，基本按需拿貨，貿(mào)易商多以穩(wěn)價出貨為主，但市場成交一般，預計周末華東熱卷價格穩(wěn)中震蕩運行。

　　【帶鋼】今全國帶鋼偏強運行，華北主導鋼廠漲30-40，唐山145系窄帶主流累漲20-40，個別出清日產(chǎn)，其他廠家接單并不多，但挺價意愿強，中寬現(xiàn)貨趨強調(diào)整，市場心態(tài)尚可，多挺價出貨，交投表現(xiàn)平平，華東華南偏強調(diào)整，商戶隨行就市出貨為主?？紤]成本端堅挺，料明或穩(wěn)中堅挺。

　　【型材】今日全國型材穩(wěn)中震蕩整理。坯料偏強運行，需求需求弱勢，市場成交清淡，部分規(guī)格出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。鋼材庫存的持續(xù)去化，悲觀情緒得到改善。外加成本支撐，導致了這一輪價格回升空間。不過，近期漲幅較快，未來庫存或?qū)⒂山缔D(zhuǎn)增，價格再度回升的空間相對有限。料短期內(nèi)型價穩(wěn)中運行。

　　原料堅挺托底

　　【鋼坯】截止發(fā)稿，今日唐山方坯漲20，報3610元/噸。市場方面，下游鋼企按需采買坯料為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般，鋼坯庫存呈現(xiàn)下降趨勢。黑色系期螺持紅高走，帶動現(xiàn)貨市場交投熱情，鋼坯倉儲現(xiàn)貨3700元含稅部分有成交，貿(mào)易商積極出貨為主。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)漲1.1美金;唐山準一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠1840-1850元/噸;下游成材方面，主流價格上漲20-40元，整體成交表現(xiàn)尚可。近期鋼材價格上漲明顯，鋼廠利潤逐漸修復，目前鋼坯盈利78-258元/噸，宏觀數(shù)據(jù)利好刺激下，黑色系走勢偏強，刺激下游拿貨情緒，廠商對后市預期較好，市場整體交投氛圍顯活躍，預計周末期間唐山鋼坯價格堅挺運行

　　【焦煤】 今日國內(nèi)焦炭市場偏穩(wěn)運行。供應方面，隨著鋼價連續(xù)上漲，鋼廠利潤持續(xù)修復，且下游鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏加快，補庫意愿有所增強，帶動焦企出貨情況明顯好轉(zhuǎn)，庫存壓力緩解，同時焦煤競拍成交上漲，市場情緒轉(zhuǎn)好，部分焦企對后市有看漲情緒。需求方面，鋼材市場價格回暖，鋼廠利潤有所回升，整體生產(chǎn)水平較高，對焦炭的剛性需求逐步恢復，部分低庫存鋼廠開始適當補庫。港口方面，港口焦炭現(xiàn)貨報價上漲，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商集港積極性有所提高。預計短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。

　　后市行情預測

　　1)近期鋼材價格的核心驅(qū)動在于政策預期，如過于看重現(xiàn)實需求，將造成判斷失誤。二季度以來基本面修復承壓、寬信用進程受阻，寬貨幣托舉經(jīng)濟的必要性和可行性回升。市場較為期待寬財政、寬地產(chǎn)、擴內(nèi)需等層面的穩(wěn)經(jīng)濟政策的出臺。

　　2)內(nèi)需季節(jié)性波動大大削弱，長期穩(wěn)定在1000萬噸左右。1-5月出口凈增1000多萬噸，有效緩解了供應壓力。內(nèi)外需維持韌性，支撐粗鋼產(chǎn)量維持高位。當前而言，供應與需求基本匹配，市場處于弱平衡狀態(tài)。

　　3)弱平衡意味著可漲可跌，漲跌與否取決于信心。目前市場處于樂觀情緒之中，強預期取代弱現(xiàn)實成為價格驅(qū)動的邏輯主線，預計短期鍍鋅螺旋鋼管價格將偏強運行。

　　后期而言，價格仍有較大下行壓力。首先，內(nèi)需無改善基礎，鋼材出口量將逐漸下滑，需求支撐減弱;其次，去年7月鐵水產(chǎn)量最低值僅214萬噸，如果將當前240萬噸的鐵水產(chǎn)量平推至7-9月，供應壓力將顯著增加，矛盾或?qū)⒃?月激化?，F(xiàn)在漲的越多，后期的風險則越大，上漲是節(jié)奏，下跌才是趨勢。操作：預期驅(qū)動，實際支撐偏弱，后續(xù)隱患較大，建議謹慎操作。(來源：富寶鋼鐵)