需求韌性仍存 10月螺旋管市場(chǎng)仍有反彈空間

　　9月份，國(guó)內(nèi)黑色系板塊呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。本輪螺紋價(jià)格的下跌主要是由于需求不及預(yù)期以及供給持續(xù)高位所致。螺旋鋼管廠家指出，進(jìn)入9月份之后，旺季需求預(yù)期不斷證偽，螺紋鋼高頻需求指標(biāo)表現(xiàn)均不及預(yù)期。此外，供應(yīng)則處于持續(xù)高位，8月份國(guó)內(nèi)鋼筋產(chǎn)量再創(chuàng)新高。

　　8月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量9484.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%，增速較7月回落0.7個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量305.97萬(wàn)噸，環(huán)比7月回升4.8萬(wàn)噸，單月總產(chǎn)量及日均產(chǎn)量均再創(chuàng)年內(nèi)新高。生鐵產(chǎn)量雖然有所回升，但日均產(chǎn)量并未創(chuàng)出新高，8月當(dāng)月生鐵日均產(chǎn)量253.39萬(wàn)噸，為年內(nèi)次新高，生鐵粗鋼產(chǎn)量比回落1個(gè)百分點(diǎn)至83%。

　　從已經(jīng)公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，強(qiáng)基建+穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期開始有所弱化。今年1-8月，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.6%，增速較1-7月繼續(xù)回升1.2個(gè)百分點(diǎn);但受地產(chǎn)融資政策持續(xù)收緊影響，房企拿地積極性開始有所減弱，7-8月土地購(gòu)置面積連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，且降幅逐步擴(kuò)大;新開工面積增速也明顯回落，8月當(dāng)月新開工面積同比增長(zhǎng)2.4%，增速較7月回落8.9個(gè)百分點(diǎn)。中期來(lái)看，若政策繼續(xù)收緊，土地成交繼續(xù)下滑，將會(huì)傳導(dǎo)至新開工，進(jìn)而影響用鋼需求。不過，地產(chǎn)行業(yè)四季度仍有一定韌性。制造業(yè)內(nèi)外需增速的緩慢回升以及工業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的帶動(dòng)下，增速有所加快。

　　供給階段性見頂，需求有所企穩(wěn)。8月供給繼續(xù)維持高位，但中期已經(jīng)階段性見頂：一是在低利潤(rùn)的影響，高爐及電爐企業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)空間均有限;二是9月份以來(lái)各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán);三是10月之后進(jìn)口資源沖擊將減弱。9月需求仍偏弱，但下旬之后建筑行業(yè)需求開始有一定好轉(zhuǎn)跡象，表現(xiàn)為水泥和螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)的背離以及水泥磨機(jī)開工率的回升，10月之后需關(guān)注螺紋鋼二次去庫(kù)何時(shí)啟動(dòng)。

　　湖南涂塑螺旋管廠家認(rèn)為，短期來(lái)看，螺紋鋼依舊處于高庫(kù)存、高產(chǎn)量、中需求的格局中，價(jià)格仍有下跌空間。但其對(duì)于中期走勢(shì)并不悲觀，一方面，地產(chǎn)基建仍有一定韌性;另一方面，國(guó)內(nèi)鋼材供給見頂回落概率較大，加之進(jìn)口資源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊將會(huì)逐步消退。另外，由于制造業(yè)復(fù)蘇加快，卷板走勢(shì)可能強(qiáng)于螺紋。