傳統(tǒng)旺季強(qiáng)預(yù)期 鋼企盈利迎改善

　　2020年7月份生鐵成本指數(shù)為114.3點(diǎn)，較上月上升5.3%。同期，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)呈震蕩上行局面，7月末鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為146.5，較上月末上升2.2%。7月份鋼企面臨成本漲幅遠(yuǎn)高于鋼材價(jià)格漲幅的局面，可見7月份鋼企噸鋼盈利狀況有所壓縮。

　　一、七月份鋼鐵成本和盈利分析

　　湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，7月份的生鐵成本指數(shù)高位上升，全月均值較上月上升5.3%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究7月份爐料成本，需要先分析一下6月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

　　6月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)。6月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為891元，較上月上漲68元，漲幅8.3%;進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為787元，較上月上漲86元，漲幅為12.3%。

　　6月份焦炭市場(chǎng)三輪提漲再度落地，累計(jì)上漲150元，全月均價(jià)較上月繼續(xù)大漲。據(jù)鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為 1865元，較上月上漲144元，漲幅為8.4%。

　　總體而言，由于鐵礦石及焦炭?jī)r(jià)格的上漲帶動(dòng)，傳導(dǎo)至鋼廠的7月份平均生產(chǎn)成本較上月有明顯上升。

　　7月份7大品種測(cè)算毛利呈下降趨勢(shì)，但因建材消費(fèi)淡季來臨，板材需求明顯恢復(fù)，7月市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)“板強(qiáng)長(zhǎng)弱”格局，雖各品種因成本攀升盈利下滑，但建材品種利潤(rùn)下滑幅度更大。7月份毛利下滑最多的品種為三級(jí)螺紋鋼，為181元/噸，冷軋卷板因汽車、家電產(chǎn)銷恢復(fù)帶動(dòng)，毛利下降最少，為5元/噸;其他品種毛利下降幅度在59-152元/噸之間。

　　二、八月份鋼企盈利展望

　　汛期影響逐漸減弱 鋼材社會(huì)庫存再度下降

　　隨著南方汛期減弱，鋼材需求有所回暖，在鋼材社會(huì)庫存連升6周后，8月初鋼材社會(huì)庫存在建材帶動(dòng)下再現(xiàn)下降。截至2020年8月7日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫存為1379.0萬噸，較上一周下降1.2%;其中，建材社會(huì)庫存為909.0萬噸，較上一周下降2.2%;板材社會(huì)庫存為47.1萬噸，較上一周上升0.9%。

　　當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存再次進(jìn)入下降通道，與去年同期相比，建材庫存仍呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)庫存壓力依然偏大。鋼材整體社會(huì)庫存較去年同期增長(zhǎng)19.0%，其中，建材社庫增長(zhǎng)29.0%，板材社庫同比增長(zhǎng)3.5%。當(dāng)前產(chǎn)量大幅釋放過程中，仍需關(guān)注后期需求釋放程度，警惕需求釋放不及預(yù)期所帶來的庫存再度回升風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金加速輸血“兩新一重” 助力建材需求季節(jié)性回暖

　　作為積極財(cái)政政策的重要抓手，地方債發(fā)行持續(xù)提速擴(kuò)容，今年1-7月專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行超2.46萬億元，創(chuàng)同期歷史新高，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超2.26萬億元，超過去年全年水平，并完成今年3.75萬億元限額的60.4%。

　　7月29日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》，要求加快新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行，力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢。則剩余1.5億元專項(xiàng)債月均發(fā)行量近5000億元，加上新增一般債券和再融資債券，8-10月，發(fā)行地方債月均規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)萬億。而在投向領(lǐng)域上，財(cái)政部也再次強(qiáng)調(diào)專項(xiàng)債券用途優(yōu)先用于“兩新一重”、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域符合條件的重大項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在資金助力下，基建投資增速有望進(jìn)一步提升，基建用鋼良好表現(xiàn)有望持續(xù)，疊加高溫雨季逐漸減少，傳統(tǒng)需求旺季逐步臨近，建筑鋼材需求將迎來季節(jié)性回暖。

　　八月份鋼企盈利呈改善態(tài)勢(shì)

　　涂塑螺旋管廠家認(rèn)為，8月份，伴隨高溫多雨天氣減少，“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季臨近，建筑鋼材需求將逐步好轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)社會(huì)庫存再次步入下降通道，供需關(guān)系得到改善。同時(shí)鐵礦石價(jià)格保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)的局面。

　　從成本來看，7月份焦炭?jī)r(jià)格完成三輪提降，但與其上月三輪提漲相抵，焦炭對(duì)鋼材成本影響略微;同期鐵礦石價(jià)格仍延續(xù)上漲，對(duì)鋼企盈利空間形成壓縮，預(yù)計(jì)8月份鋼企盈利有改善趨勢(shì)，但空間不大。